行业研究报告
行业研究报告
内容目录
2024年建材行业业绩承压，2025年一季度整体有所改善 1
水泥：行业盈利底部回升，关注错峰生产执行情况 4
2024年业绩回顾：行业整体业绩承压 4
2025年一季度业绩回顾：行业业绩有所改善 5
2024年水泥需求持续疲软，2025年一季度供需格局有所改善 7
投资建议：行业盈利底部回升，关注错峰生产执行情况 8
玻璃：供强需弱价格下行，关注地产政策的持续优化 10
2024年业绩回顾：业绩大幅下滑 10
2025年一季度业绩回顾：业绩延续下行态势 11
玻璃供强需弱价格持续下行 12
投资建议：短期玻璃价格筑底，需求恢复仍然偏缓 14
玻纤：玻纤价格企稳反弹，行业盈利大幅改善 15
2024年业绩回顾：收入基本保持稳定，盈利能力承压 15
2025年一季度业绩回顾：收入整体实现增长，盈利能力大幅改善 15
投资建议：中高端玻纤价格上涨，行业盈利大幅改善 16
消费建材：渠道变革业务拓展，关注地产利好政策带来的估值修复 18
5.1防水 18
5.2管材 19
其他消费建材 20
2025年一季度消费建材业绩回顾 21
投资建议：关注地产利好政策带来的估值修复 22
风险提示 23
图目录
图1：2024年各子行业营收、归母净利情况 1
图2：2024年各子行业盈利能力情况 1
图3：2024年各子行业营收及归母净利同比变化 2
图4：2024年各子行业毛利率及净利率同比变化 2
图5：2025年一季度各子行业营收、归母净利情况 3
图6：2025年一季度各子行业盈利能力情况 3
图7：2025年一季度各子行业营收及归母净利同比变化 3
图8：2025年一季度各子行业毛利率及净利率同比变化 3
图9：全国固定资产投资累计完成额及同比增速 8
图10：全国房地产开发投资累计完成额及增速 8
图11：全国水泥累计产量同比（%） 8
图12：全国水泥价格走势（月度均价） 8
图13：平板玻璃产量及其同比变化 13
图14：全国房屋竣工面积累计值及增速 13
图15：浮法玻璃均价（元/吨） 13
请认真阅读文后免责条款图16：浮法玻璃库存 13
请认真阅读文后免责条款
行业研究报告请认真阅读文后免责条款
行业研究报告
请认真阅读文后免责条款
图17：纯碱价格（元/吨） 14
图18：玻璃纯碱价差（元/重量箱） 14
图19：全国玻纤均价（元/吨） 17
图20：新能源汽车当月销量及同比情况 17
图21：沥青价格（元/吨） 19
图22：PVC价格走势（元/吨） 20
表目录
表1：2024年水泥行业上市公司收入、归母净利对比（同环比单位：%） 4
表2：2024年水泥行业上市公司毛利率、净利率指标对比（%） 5
表3：2024年水泥行业上市公司三费率及同比情况(%) 5
表4：2025年Q1水泥行业上市公司收入、归母净利对比（同环比单位：%） 6
表5：2025年Q1水泥行业上市公司毛利率、净利率指标对比（%） 6
表6：2025年Q1水泥行业上市公司三费率及同比情况(%) 7
表7：2024年玻璃行业上市公司收入、归母净利对比（同环比单位：%） 10
表8：2024年玻璃行业上市公司毛利率、净利率指标对比（%） 10
表9：2024年玻璃行业上市公司三费率及同比情况(%) 11
表10：2025年Q1玻璃行业上市公司收入、归母净利对比（同环比单位：%） 11
表11：2025年Q1玻璃行业上市公司毛利率、净利率指标对比（%） 12
表12：2025年Q1玻璃行业上市公司三费率及同比情况(%) 12
表13：2024年玻纤行业上市公司收入、归母净利、毛利率、净利率对比 15
表14：2024年玻纤行业上市公司三费情况对比 15
表15：2025年Q1玻纤行业上市公司收入、归母净利、毛利率、净利率对比 16
表16：2025年Q1玻纤行业上市公司三费情况对比 16
表17：2024年防水行业上市公司收入、归母净利、毛利率、净利率对比 18
表18：2024年防水行业上市公司三费情况对比 18
表19：2024年管材行业上市公司收入、归母净利、毛利率、净利率对比 19
表20：2024年管材行业上市公司三费情况对比 20
表21：2024年其他消费建材上市公司收入、归母净利、毛利率、净利率对比 20
表22：202