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目录
TOC\o1-2\h\z\u投资要点及重点公司盈利预测 1
周度行情回顾 3
5月2日-5月9日电力板块上涨1.63%，沪深300指数上涨2.00% 3
个股表现 5
周度高频数据汇总 6
动力煤现货价格环比下降3.03%，同比下降26.44% 6
秦港库存环比增长9.03%，同比增长60.21% 7
沿海8省份煤炭库存环比减少0.74%，同比减少3.12% 8
重点新闻及公告汇总 9
重点新闻 9
重点公告 9
风险分析 11
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投资要点及重点公司盈利预测
近期，陇东—山东±800千伏特高压直流工程（以下简称“陇东—山东工程”）正式竣工投产。陇东—山东工程起于甘肃省庆阳市庆阳换流站，途经陕西、山西、河北，止于山东省泰安市东平换流站，采用±800千伏额定电压、800万千瓦额定容量的“双八百”特高压直流输电技术，输电距离915公里，总投资202亿元。
系我国首个“风光火储一体化”大型综合能源基地的外送工程，于2023年2月获得国家核准，6月开工建设。
在配套电源方面，陇东—山东工程配套电源1450万千瓦，其中新能源1050万千瓦，并首次在送端基地配置储
能105万千瓦，将风、光、火电打捆外送，可保障超1000万千瓦新能源装机送出，向山东输送电能360亿千瓦时。除“陇电入鲁”工程以外，我国目前有“金上一湖北”、“哈密-重庆”、“宁夏一湖南”、“陕北一安徽”等多条特高压输送线路在建，其中“金上一湖北”、“哈密-重庆”、“宁夏一湖南”三条线路2025年有望陆续投运。特高压外送线路的建设，有助于促进西部新能源项目的外送消纳，减少弃风弃光对项目收益的影响；同时，项目将电量外送至整体电价水平更高的地区有望获得更高的结算收益，提升整体营运收益。
电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括皖能电力、申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。
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重点公司盈利预测
图表1：重点公司推荐表
公司名称
股价
(元/股)
22A
EPS（元/股）
23A 24E
25E
22A
23A
PE
24E
25E
评级
火电
华能国际
7.45
0.54
0.65
0.58
0.63
13.8
11.5
12.8
11.8
买入
华电国际
5.87
0.44
0.56
0.53
0.56
13.3
10.5
11.1
10.5
买入
皖能电力
7.53
0.63
0.91
1.11
1.17
11.9
8.3
6.8
6.4
买入
上海电力
9.15
0.57
0.73
0.97
1.10
16.2
12.6
9.4
8.3
买入
华润电力
19.28
2.08
3.08
3.21
3.42
9.3
6.3
6.0
5.6
买入
申能股份
9.15
0.71
0.81
0.89
0.94
12.9
11.4
10.3
9.7
买入
大唐发电
3.30
0.07
0.24
0.18
0.19
44.7
13.6
18.3
17.4
买入
福能股份
9.75
1.03
1.00
1.07
1.19
9.4
9.7
9.1
8.2
买入
水电及其他电力
长江电力
29.55
1.11
1.33
1.54
1.56
26.5
22.2
19.2
18.9
买入
桂冠电力*
6.36
0.16
0.29
0.33
0.36
40.9
22.0
19.3
17.7
买入
三峡水利*
7.00
0.27
0.16
0.28
0.32
26.0
43.2
25.0
21.9
买入
三峡能源
4.30
0.25
0.21
0.23
0.24
17.1
20.1
18.7
17.9
买入
中国核电
9.37
0.56
0.46
0.56
0.60
16.7
20.2
16.7
15.6
买入
燃气
深圳燃气
6.44
0.50
0.51
0.54
0.62
12.9
12.7
11.9
10.4
买入
新奥股份
19.62
2.29
1.45
1.72
1.87
8.6
13.5
11.4
10.5
买入
蓝天燃气
10.43
0.88
0.70
0.73
0.77
1