证券研究报告
证券研究报告
正文目录
行业整体：超配比例有所回落，持仓集中度表现分化 4
细分板块：风电和电机板块较受关注 5
个股趋势：重仓个股走势分化，风电、电机及电源设备板块较多获增持 7
投资建议 9
风险提示 9
图表1：2019-2025年各季度SW电力设备行业公募基金重仓超/低配变化情况 4
图表2：2025年Q1各申万一级行业公募基金持仓市值占比情况 4
图表3：2025年Q1各申万一级行业公募基金重仓超/低配情况 5
图表4：SW电力设备行业公募基金TOP5/TOP10/TOP20重仓个股（按持股市值排序）合计市值占比变化情况 5
图表5：SW电力设备各子板块公募基金持仓总市值（亿元）变化情况 6
图表6：SW电力设备各子板块公募基金持仓市值占比变化情况 6
图表7：SW电力设备各子板块公募基金重仓超/低配变化情况（以SW电力设备行业各细分板块流通市值占比为基准） 7
图表8：2025年Q1SW电力设备行业公募基金前十大重仓股情况（按持股总市值排序） 7
图表9：2025年Q1SW电力设备行业公募基金前十大加仓股情况（按持股市值变动数值排序） 8
图表10：2025年Q1SW电力设备行业公募基金前十大减仓股情况（按持股市值变动数值排序） 8
图表11：2025年Q1SW电力设备各细分板块公募基金主要重仓个股持股数量变动情况 9
证券研究报告样本选取：以申万电力设备行业新分类作为样本，以全部基金作为持仓对象，根据2025年5月07日从同花顺iFinD提取的数据，对SW电力设备行业2025年Q1基金重仓情况进行分析。
证券研究报告
行业整体：超配比例有所回落，持仓集中度表现分化
SW电力设备Q1基金持股总市值环比回落，同比小幅增长，超配比例同环比有所回落。2025年Q1，公募基金重仓SW电力设备行业的总市值为2765.74亿元，环比下降14.21?，同比增长3.05?；占基金重仓A股市值规模为9.41，环比下降1.66pct，同比下降
1.29pct；超配比例为3.29，环比下降1.60pct，同比下降1.21pct，超配比例有所回落。
图表1：2019-2025年各季度SW电力设备行业公募基金重仓超/低配变化情况
同花顺iFinD，万联证券研究所
同花顺iFinD，万联证券研究所
SW电力设备行业2025年Q1基金持仓比例、超配比例市场排名有所下降。2025年Q1，SW
资料来源：电力设备行业基金持仓市值占比为9.41?，在31个申万一级行业中排第三，较三季度排名下降1名，仅次于电子（17.03?）、食品饮料（10.10?）；超配比例为3.29，在31个申万一级行业中排第三，仅次于电子（7.99?）、食品饮料（4.12?）；持有基金数为199个，在31个申万一级行业中排第五，较上季度下降一位。
资料来源：
图表2：2025年Q1各申万一级行业公募基金持仓市值占比情况
同花顺iFinD，万联证券研究所（注：各申万一级行业公募基金持仓市值占比=各申
同花顺iFinD，万联证券研究所（注：各申万一级行业公募基金持仓市值占比=各申
资料来源：万一级行业公募基金持仓市值/A股公募基金持仓市值）
资料来源：
证券研究报告
证券研究报告
资料来源：图表3：2025年Q1各申万一级行业公募基金重仓超/低配情况
资料来源：
同花顺iFinD，万联证券研究所
同花顺iFinD，万联证券研究所
Q1持仓集中度表现分化，CR5、CR10集中度提升，CR20集中度下降。从持仓集中度来看，2025Q1公募基金重仓SW电力设备行业市值TOP5、TOP10和TOP20个股的持仓市值合计分别为1900.00、2090.55、2313.70亿元，持仓市值占比分别为68.70?、75.59?、83.66?，分别环比+1.02、+0.47、-1.01pct，CR5、CR10持仓集中度整体有所回升。
图表4：SW电力设备行业公募基金TOP5/TOP10/TOP20重仓个股（按持股市值排序）合计市值占比变化情况
同花顺iFinD，万联证券研究所
同花顺iFinD，万联证券研究所
资料来源：细分板块：风电和电机板块较受关注
资料来源：
电池、光伏设备及电网设备板块基金持仓市值回落，风电、电机板块则明显提升。细分板块方面，2025年Q1，电池、光伏设备、电网设备板块基金持仓总市值位居行业前三，分别为1845.56、513.42、221.09亿元，分别环比-12.40?、-26.70?、-14.23?，排名前三细分板块均有所回落。另外，风电板块表现较好，持股总市值超越其他电源设备板块，排名升至第四；受机器人概念催化，电机板块