目录索引
一、工程咨询板块经营承压，积极发力低空经济、AI等新型领域 5
二、资金追踪：年初至今新增专项债发行同比高增，特殊再融资专项债整体发行节奏较快
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三、近期重点公司、重要公告梳理 12
四、投资建议 13
五、风险提示 14
（一）行业景气度下降 14
（二）海外订单不及预期 14
（三）资金到位不及预期 14
图表索引
图1：本周建筑装饰行业指数上涨2.0% 9
图2：本周房屋建设板块指数上涨0.8% 9
图3：截至2025年5月9日，2025年新增专项债发行共12906亿元，同比+59.4%
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图4：24M1-12，新增专项债基建类占比53.61% 10
图5：截至2025年5月9日，2025年城投债累计发行共21340亿元，同比-11.0%
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图6：2025年5月6日，总项目资金到位率58.28% 11
图7：截止2025年5月9日，25年特殊再融资专项债已发行15989亿元 11
表1：工程咨询服务板块利润表、现金流量表、资产负债表详细指标（单位：亿元，%）
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表2：部分设计咨询公司24年及25Q1业绩下滑原因梳理 6
表3：2024年及25Q1季度设计企业经营情况梳理 6
表4：2024年报中，部分工程咨询服务企业2025年发展规划，围绕低空经济、AI、数智化领域发力 8
表5：本周中化岩土、腾达建设等多家企业发布中标情况 12
一、工程咨询板块经营承压，积极发力低空经济、AI等新型领域
受宏观经济及业主现金流压力影响，工程咨询服务企业短期承压。总体看，工程咨询企业收入规模有所收缩，费用端及减值端持续承压。2024年，工程咨询服务上市企业（申万二级行业分类）营业收入1091亿元，同比-7.50%；归母净利润29.8亿元，
同比-44.3%；毛利率20.9%，同比持平；期间费用率13.8%，同比+1.51pct。减值损失率4.42%，同比+0.43pct；归母净利率2.73%，同比-1.80pct。资产负债率53.3%，同比+1.00pct。
营业收入1090.891180.451091.90218.70204.87YOY
营业收入
1090.89
1180.45
1091.90
218.70
204.87
YOY
7.27%
8.21%
-7.50%
-0.12%
-6.33%
归母净利润
48.90
53.42
29.76
7.08
7.27
YOY
-39.09%
9.24%
-44.30%
-33.00%
2.73%
毛利率
21.65%
20.94%
20.94%
18.96%
18.96%
归母净利率
4.48%
4.53%
2.73%
3.24%
3.55%
期间费用率
12.77%
12.28%
13.79%
14.51%
15.23%
资产及信用减值损失
46.40
47.13
48.28
0.37
0.42
资产及信用减值损失率
4.25%
3.99%
4.42%
0.17%
0.21%
现金流量表指标
经营活动产生的现金流量净额
78.42
43.78
79.47
-60.94
-63.94
投资活动产生的现金流量净额
-52.93
-28.69
-57.39
-34.89
-41.18
筹资活动产生的现金流量净额
-2.07
-3.64
-34.86
15.62
10.75
收现比
94.82%