内容目录
福田汽车：中国商用车龙头加速领跑 4
商用车产业链多线并举，2025年业绩有望迎好转 4
销售网络覆盖全球，研发制造能力强 9
轻卡：公司龙头地位稳固，享新能源变革机遇 11
重卡：新能源出口需求共振，驱动公司新一轮增长 15
零部件：整合全球资源，掌握商用车核心零部件技术 19
发动机业务：福田康明斯为全球领先的动力解决方案提供者 19
变速箱业务：携手采埃孚，推出全系自动变速箱 20
聚焦智能化和新能源赛道，储备核心技术 22
智能化：场景化布局全面，氢燃料自动驾驶重卡实现示范运营 22
新能源：发布“爱易科”品牌战略，布局全域智慧生态领域 23
盈利预测及投资建议 26
风险提示 28
图表目录
图表1：福田汽车发展历程 4
图表2：福田汽车业务布局 5
图表3：福田汽车股权结构（截至25Q1末） 5
图表4：福田汽车重要合营企业 6
图表5：2018-2024年公司营收及YOY 6
图表6：2024年公司营收结构（分业务） 6
图表7：2018-2024年公司海外营收及YOY 7
图表8：2012-2024年公司营收结构（分业务） 7
图表9：福田汽车海外布局 7
图表10：2018-2024年公司归母净利润及YOY 8
图表11：2018-2024年公司毛利率、费用率、净利率走势 8
图表12：2018-2024年公司各项费用率走势 9
图表13：福田汽车研发布局 9
图表14：福田汽车产能布局 10
图表15：福田汽车销售网络 10
图表16：福田汽车旗下轻卡品牌及主要车型 11
图表17：轻卡品牌影响力2024年度榜单 11
图表18：我国轻卡年度销量及同比增速情况 12
图表19：我国轻卡月度销量及同比增速情况 12
图表20：2024年1-12月轻卡（含非完整车辆）销量排名 13
图表21：2024年1-12月轻卡（含非完整车辆）销量前十企业市场份额变化情况 13
图表22：2023-2025年新能源轻卡（4.5-6吨）月度销量（辆） 14
图表23：2024年新能源轻卡销量前十车企（辆） 14
图表24：2025年1-3月新能源轻卡销量前十车企（辆） 14
图表25：我国重卡年度销量及同比增速情况 15
图表26：我国重卡月度销量及同比增速情况 15
图表27：2025年1-3月重卡企业销量TOP10 16
图表28：提前报废老旧运营货车补贴标准及新购营运货车补贴标准 16
图表29：我国新能源重卡月度销量趋势 17
图表30：2025年1-3月国内新能源重卡销量前十车企（辆） 17
图表31：2019-2024年、2025年1-3月我国重卡出口情况（单位：万辆） 18
图表32：2025年1-3月我国重卡出口销量前十车企 18
图表33：2025年1-3月我国牵引车出口销量前十车企 18
图表34：公司重卡出口业务进展 19
图表35：福田康明斯发动机年度累计销量（单位：台） 19
图表36：欧康动力F2.0-48v混动发动机产品展示图 20
图表37：福田采埃孚和采埃孚福田的产量和产能利用率 20
图表38：福田汽车自动变速箱类型 21
图表39：传迅5/6（轻型）自动挡变速箱 21
图表40：公司智能化布局节奏 22
图表41：福田氢燃料L4级智能驾驶轻卡 22
图表42：福田末端无人配送车 22
图表43：福田汽车车联网平台介绍 23
图表44：福田汽车发布“智蓝新能源战略” 23
图表45：福田汽车在售新能源车型 24
图表46：福田汽车发布欧曼银河3、图雅诺X5、欧航智蓝EHL 24
图表47：福田卡文液氢重卡Beacon 25
图表48：福田汽车发布爱易科品牌战略 26
图表49：福田汽车2023-2027年盈利预测表 27
福田汽车：中国商用车龙头加速领跑
商用车产业链多线并举，2025年业绩有望迎好转
图表1：福田汽车发展历程
福田汽车是中国品种最全、规模最大的商用车企业之一。北汽福田汽车股份有限公司成立于1996年，是北汽集团旗下专注商用车领域的核心企业，1998年公司在上海证券交
易所上市。近年来，福田紧抓新能源与智能化发展机遇，推出智蓝新能源品牌，布局纯电动和氢燃料技术，并加速推动智能制造与数字化转型。目前，福田汽车的产品和服务覆盖全球130个国家和地区。
司官网、长城证券产业金融研究院
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