行为金融学视域下证券分析师行为特征、偏差与市场影响研究

一、引言

1.1研究背景与意义

20世纪80年代，行为金融学悄然兴起，对传统金融理论发起了强有力的挑战。传统金融理论以有效市场假说（EMH）和资本资产定价模型（CAPM）为基石，建立在“理性人假设”基础之上，认为投资者能够理性评估资产价值，市场是有效的，资产价格反映了所有公开信息。然而，随着金融市场的发展，诸多与传统理论相悖的异常现象不断涌现，如小公司规模现象、反向投资策略等，这些现象无法用传统金融理论进行合理解释。行为金融学将心理学、社会学等学科的研究成果引入金融领域，认为投资者并非完全理性，其决策过程会受到认知偏差、情感