公司研究
证券研究报告医疗器械2025年05月31日
爱博医疗（688050）深度研究报告推荐（首次）
目标价：98元
眼科器械领域创新先驱，“医疗+消费”双驱动当前价：71.41元
?眼科器械领域创新先驱，聚焦人工晶状体、角膜塑形镜、隐形眼镜业务。爱博
医疗成立于2010年，研发实力雄厚，具备完善的科研管理制度和创新激励机
制，在多焦人工晶状体等多个领域实现关键技术突破，打破进口垄断。近几年，
公司人工晶状体、角膜塑形镜（OK镜）、隐形眼镜产品合计收入在公司总收入
中的占比稳定维持在90%左右，为公司三大核心产品。
?人工晶状体：国产龙头企业，产品体系完善且国采中标表现好。白内障在老年
群体中高发，人工晶状体植入术是最直接、最有效的治疗手段。公司是国产人
工晶状体龙头，产品聚焦中高端市场，从具体产品布局来看：1）单焦点：在
传统中创新，推出国产首款散光矫正型人工晶状体Toric。2）双焦点：推出国
产首款双焦点人工晶状体（全视系列双焦点人工晶状体），该产品作为国采中
唯一符合“视力改善”条件的产品，享受20%的溢价，在“双焦点-非散光人
工晶状体”品类中获得了最高报价2880元。3）三焦点、EDoF：公司三焦点
人工晶状体可以一次性解决散光+老视+白内障的问题，目前相关临床项目进
展良好。EDoF技术能够提升人工晶状体成像质量，公司EDoF人工晶状体已
公司基本数据
经在欧洲市场开始销售，同时该产品在国内也已进入产品注册阶段，进展顺利。
总股本(万股)19,313.81
?角膜塑形镜：产品性能位于第一梯队，持续布局近视防治产业链。全球儿童及已上市流通股(万股)18,954.45
青少年近视患病率呈上升趋势，角膜塑形镜（OK镜）可有效矫正或延缓近视总市值(亿元)137.92
的发展。2018年以后，角膜塑形镜被写入《近视防治指南》，得到权威机构认流通市值(亿元)135.35
可，角膜塑形镜产品密集获批上市，我国角膜塑形镜行业商业化进程进入加速资产负债率(%)24.61
推进阶段。公司角膜塑形镜产品集成了全弧段非球面设计、非同心设计、周边每股净资产(元)12.92
减薄设计等关键技术，“透氧系数”和“湿润角”两个关键性能指标业内领先。12个月内最高/最低价145.88/65.69
同时，公司正持续布局近视防治产业链，推出了离焦镜和离焦软镜，和角膜塑
形镜形成互补，且推出了有晶体眼人工晶体（PR），进一步渗透高度近视患者。市场表现对比图(近12个月)
?隐形眼镜：底层技术扎实，发力“高端”和“消费”。隐形眼镜兼具医疗和消2024-05-30~2025-05-30
费的双重属性，发展天花板较高。公司隐形眼镜核心技术由已被市场验证的国39%
际领先的人工晶状体等眼科医疗器械产品核心技术延展而来，底层技术扎实。
近几年，公司通过对天眼医药、优你康、美悦瞳的并购，分别切入了彩色隐形