目录
长城汽车：专注SUV与硬派越野的自主品牌龙头 4
以史为鉴——长城汽车发展历程 4
2011年-2016年：国内乘用车市场快速增长SUV红利为公司带来了亮眼的业绩 4
2017年-2020年：车市整体下滑SUV红利降低与自主竞争形势严峻导致公司业绩承压 6
2021年-至今：主流市场保持平稳坦克品牌与出海打开盈利空间 8
公司财务情况：越野叠加出海助力公司2024年利润创新高 11
硬派越野市场持续增长，长城汽车稳坐行业龙头 13
新时代的硬派越野车定义 13
硬派越野车在美日俄SUV市场销量占比高欧洲市场则较低 15
国内硬派越野销量占比仍远低于主流国际市场，未来增长空间较大 16
长城汽车稳居榜首坦克系列销量断崖式领先 19
新能源助力硬派越野车市场扩容长城比亚迪打开新时代 21
新能源相对传统硬派越野车优势明显 21
国内新能源硬派越野车渗透率提升明显 22
长城汽车：坦克市场地位稳固新能源产品矩阵趋近完善 24
盈利预测 29
风险提示 30
图表目录
图1：长城汽车ONEGWM战略六大品牌 4
图2：2011-2016年中国乘用车及SUV批发量（单位：辆） 5
图3：2011-2016年长城汽车SUV批发量（单位：辆） 5
图4：2011-2016年长城汽车营收与净利润变化（单位：亿元） 6
图5：2011-2016年长城汽车SUV市占率变化 6
图6：2016-2020年中国乘用车及SUV批发量（单位：辆） 6
图7：2016-2020年长城汽车SUV批发量（单位：辆）及同比增速 7
图8：2016-2020自主品牌SUV销量（单位：辆）及增速变化 7
图9：2017-2020年主要自主品牌SUV市占率变化 7
图10：2017-2020魏牌SUV销量变化（单位：辆） 8
图11：2018-2020欧拉品牌销量变化（单位：辆） 8
图12：2017-2020年长城汽车营收与净利润变化（单位：亿元） 8
图13：2016-2020年长城汽车SUV市占率变化 8
图14：2020-2025Q1中国乘用车及SUV批发量（单位：辆） 9
图15：2020-2025Q1长城汽车SUV批发量（单位：辆） 9
图16：2020-2024自主品牌SUV销量及增速变化（单位：辆） 10
图17：2020-2025Q1主要自主品牌SUV市占率变化 10
图18：2021-2025Q1坦克系列销量变化（单位：辆） 10
图19：2022-2025Q1长城汽车乘用车出口销量变化（单位：辆） 10
图20：2020-2024年长城汽车营收与净利润变化（单位：亿元） 11
图21：2020-2024年长城汽车SUV市占率变化 11
图22：2020-2025Q1年长城汽车乘用车总销量变化（单位：辆） 12
图23：2020-2025Q1年长城汽车营收变化（单位：亿元） 12
图24：2020-2025Q1年长城汽车净利润变化（单位：亿元） 12
图25：2020-2025Q1年长城汽车销售毛利率与净利率变化 12
请务必阅读正文后的声明及说明图26：2020-2025Q1年长城汽车销售、管理与财务费用率变化 13
请务必阅读正文后的声明及说明
请务必阅读正文后的声明及说明图27：2020-2025Q1年长城汽车研发费用（单位：亿元）与研发费用率变化 13
请务必阅读正文后的声明及说明
图28：非承载式车身 14
图29：整体式车桥 14
图30：路虎卫士 14
图31：卫士车身架构 14
图32：2020-2024年美国硬派越野车销量及占比（单位：辆） 15
图33：2020-2024年俄罗斯硬派越野车销量及占比（单位：辆） 15
图34：2020-2024日本硬派越野车销量及占比变化（单位：辆） 16
图35：2020-2024欧洲硬派越野车销量及占比变化（单位：辆） 16
图36：2020-2025Q1中国硬派越野车市场销量变化（单位：辆） 17
图37：2020-2025Q1中国硬派越野车进口、合资与国产销量占比变化 17
图38：2020-2025Q1中国硬派越野车销量及占比（单位：辆） 18
图39：2020-2025Q1主要车企硬派越野车市占率变化 20
图40：2025Q1主要硬派越野车品牌市占率 21
图41：2020年主要硬派越野车品牌市占率 21
图42：CTC电池底盘 22
图43：坦克50