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摘要

本文选取2012—2019年沪、深A股上市公司的并购事件为样本，通过实证分析法检验管理者过度自信对并购绩效的影响，并将董事会治理机制作为管理者过度自信和并购绩效的调节变量。在对并购绩效指标的衡量中，选取ROE作为财务绩效、TobinQ作为市场绩效，并选取高管相对薪酬衡量管理者过度自信水平。

实证结果得出，管理者过度自信对企业的财务绩效和市场绩效都有负向影响，而在董事会治理机制中，董事会独立性可以有效抑制这种负向影响。相比较而言，更大的董事会规模却并不能产生这种调节效应，董事长和总经理两职合一也没有加剧这种负向影响。文章的结论丰富了董事会治理机制作为调节变量影响管理者过度自信和并购绩效