美股策略
市场进入观察期
美股反弹是逃命波？
目目录录
?上周总结：美债欠佳，贸易战再起风波
?市场隐忧：美元指数继续反复走弱
?美国宏观：关税影响开始浮现
?未来一周（5月26日-5月30日）：继续关
注贸易战发展及美联储纪要表述
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上周总结：美债拍卖欠佳，贸易战再起风波
?五月中旬，中美在瑞士日内瓦举行会谈，双方宣布将在接下来90天暂时调降互相加征的关税。随着贸易战缓和后，标普500指数
曾反弹至近6000点的整数大关，其他地区的股指亦见反弹，市场的故事线基本上仍以贸易战为主导。这次下跌及反弹之周期较
2018年时短，我们相信一方面是逐步了解到特朗普的谈判方向，另一方面是有了上次的经验，对经济影响的评估有了框格，可
以较快作出反应，但市场对后续发展仍然抱观望态度。
?上周重点宏观数据不多，美股初段处于波动区间横行格局，直至周三美债拍卖欠佳，债息被拉升，引发股市下跌。随后，在周五
盘前，特朗普威胁给欧盟加50%的关税，还要对非美国产的苹果加征25%的关税，直接就再次引发了市场的恐慌。标普500指数
一周下跌2.6%，中止了由四月中旬以来的反弹势头。
标普50的近期表现0对应贸易战大事件主要市场股指近期走势
标普500走势股指相对表现
指数点上次贸易战跌市2018年2024年12月至今（基数重设）MSC中国I标指500日經225
3,4002018年1月，2018年6月，1.15印度NIFTY歐洲斯托克50英國富時100
2018年3月，2025年4月，
美国对进口的洗美国反口聯合
特朗普如期落实对等关税，
3,200衣机、光伏产品从中国进口的商品聲明，表示仍
而且加征的力度远高于预期，1.10
等，征收30%-大规模征收关税。将对中国价值
2025年3月，触发市场大跌。
110%的关税。涉及征税的中国商500亿美元的
3,0004月或向多国提供跌幅约10%1.05
跌幅约8.8%品规模可达600亿元。商品征收关税。
关税优惠但需实
跌幅约7.1%跌幅约2.2%
现「对等」
2,8002025年5月，1.00
美国对中国态
度软化0.95
2,6002018年9月，