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文档摘要

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一德期货【钢材】月报2019-12

一德期货黑色事业部

CONTENTS

目录一、本月关注及策略

目录二、月度供需评估

目录三、品种估值及价差

PART1本月关注及策略

观点及关注点

钢材去库放缓，现货下跌预期较为一致。需求上，11月需求超预期，修复一定悲观预期，但从

季节性规律上看，11月需求较好的年份，12月需求环比转差的概率非常大。供应上，近期产量有所

恢复，但废钢进入供应淡季，产量提升幅度相对利润的修复显得不足。因此综合来看，12月需求将

呈现季节性转弱，而供应上浮空间或相对有限，整体维持偏弱震荡格局。

月度主要关注点：限产动态、废钢供应情况、需求季节性转弱幅度

本期策略推荐

策略类型策略合约选择方向入场原因风险/出场原因入场点位当前止盈止损周期

HC20051.05需求淡季

卷需求补库后移/原料

套利空卷利润I2005入场2.产能释放周期480-490499.8350552中长

J2005补库完成

3.原料补库

备注：策略中所涉及点位均以9.30收盘价计算，策略转变时我们会在一德早知道、黑色早播报、一德产存数据周跟踪中随时提示

PART2月度供需评估

【耗钢需求】1-10月总需求累计增速稳中小落，增速仍高于往年。11月需求较好，按季

节规律看，12月将环比转弱

12总需求增速出口增速内需增速

1516

101014

5

12

80