公司点评报告
正文目录
一、分业务表现4
1、网络游戏业务：本土市场游戏收入加速，旗舰游戏表现亮眼4
2、社交网络业务：内容优势稳固，音乐付费会员稳步增长6
3、网络广告业务：视频号等社交生态优化持续，AIGC赋能效率提升7
4、金融科技及企业服务：专注“AI+云”，产品落地加速有望迈入新一轮提效
增质周期8
5、利润端增速表现优秀，战略性AI生态布局全面加速10
二、投资建议12
三、风险提示12
图表目录
图1：腾讯分季度网络游戏收入及社交网络收入（亿元）4
图2：腾讯分季递延收入（亿元）4
图3：2025年4月中国手游收入排行榜5
图4：“SPARK2025”腾讯游戏发布会5
图5：《王者荣耀世界》宣传图5
图6：腾讯音乐2025Q1财报6
图7：腾讯分季度微信（含WeChat）及QQ活跃用户数变化（百万人）7
图8：公司营销服务业务收入情况（亿元）8
图9：公司营销服务业务毛利润及毛利率（百万元）8
图10：腾讯广告妙思网站页面8
图11：公司主营业务结构（单位：百万元）9
图12：金融科技及企业服务业务收入情况（百万元）9
图13：金融科技及企业服务业务毛利及毛利率（百万元）9
图14：腾讯云AI代码助手“Craft”10
图15：微信“元宝”升级历程11
图16：公司费用率情况11
图17：公司经营利润率及净利率情况11
附：财务预测表13
敬请阅读末页的重要说明3
公司点评报告
一、分业务表现
1、网络游戏业务：本土市场游戏收入加速，旗舰游戏表现
亮眼
2025年Q1公司本土游戏收入429亿元，同比增长24%，海外游戏收入达166
亿元，同比增长23%
图1：腾讯分季度网络游戏收入及社交网络收入（亿元）
网络游戏收入（亿元）社交网络收入（亿元）增值服务收入同比（%）
70060%
60050%
50040%
40030%
30020%
20010%
1000%
0-10%
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