固定收益研究报告?证券研究报告
目录
1强化资本运作和资产管理两大功能1
2整体经营稳定，公共事业的抗周期性特征明显1
3资产结构继续优化，资产负债率有所降低4
4现金流改善，偿债压力有望缓减6
5小结8
6风险提示8
插图目录
图1泰达控股最近五年营业总收入变化情况单位：亿元/%2
图2泰达控股销售毛利率及销售净利率情况单位：%2
图3泰达控股销售费用、管理费用连续五年实现下降单位：亿元3
图4泰达控股净利润变化情况单位：亿元/%3
图5泰达控股资产收益能力单位：%4
图6泰达控股总资产近三年保持稳定增加单位：%4
图7泰达控股资产存货2024年实现同比增加1.45%5
图8泰达控股资短期借款规模小幅增长5
图9泰达控股资产负债率最近五年稳定在70%以下6
图10泰达控股非流动负债在总负债中占比逐步提升单位：亿元6
图11泰达控股资现金流量变化单位：亿元7
图12泰达控股资经营、投资、筹资活动现金流量流入和流出对比单位：亿元7
图13泰达控股2024年账面货币资金数额回升8
表格目录
表1营业收入增加1
表2公司存续的债券及票据8
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
固定收益研究报告?证券研究报告
1强化资本运作和资产管理两大功能
泰达控股是天津市重要的国有资本投资公司，聚焦城市综合开发、金融、实业三大
主业，强化资本运作和资产管理两大功能。
在城市综合开发领域，公司承担了天津市区和滨海新区等区域的城市综合开发职能，
在轻轨、会展中心、火车站等重大项目的建设中发挥了重要功能。目前，公司正在建设
天津轨道交通Z4线及若干城市更新和保障性住房项目。天津第一机床总厂、天拖片区、
南门外大街等城市更新项目加速推进。公司同时承担着滨海新区、开发区、中新生态城
等区域的基础设施建设和运营。
在金融业领域，公司的成员单位包括渤海银行、渤海证券、北方信托、渤海财险、
恒安标准人寿等。公司致力于为天津市金融创新运营示范区与改革开放先行区的战略定
位作出新贡献。
在实业领域，泰达控股拥有的医药健康产业公司包括力生制药、泰达洁净材料等企
业，拥有的食品全产业核心公司是天津食品集团，并且拥有持有众多中国驰名商标和中
华老字号品牌的渤海轻工。公司构建了以泰达环保为首，以垃圾发电、园林绿化、清洁
能源利用和污水处理等为核心的生态环保产业体系。
公司着力发展新质生产力，储能电站、超表面光学芯片等战略新兴产业项目加速建
设。泰达电力持续推动以“绿电”为核心、“源网荷储”一体化发展，尝试以虚拟电厂
运营商身份积极利用储能技术参与天津市电网需求侧响应和有序用电工作，为电网柔性
化、弹性化探索新的道