基于信号理论剖析我国上市公司低估动机下股票回购行为的实证探究

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

股票回购作为上市公司重要的资本运作手段，在我国资本市场的发展历程中逐渐占据重要地位。我国上市公司股票回购起步相对较晚，早期由于相关法律法规的严格限制，股票回购案例较为稀少。1993年《公司法》对股份回购做出严格限制，原则上不允许上市公司进行股份回购，仅在为减少公司注册资本及与持有本公司股份的其他公司合并时，才能实施回购。随着资本市场的发展与改革需求的推动，2005年《公司法》修订，增加两项可回购情形，证监会也在同年和2008年分别发布相关规定，逐步放宽了回购限制，公开