;家电对比沪深300：大部分时间段跑赢沪深300，历史上2次出现较大超额;资料来源：奥维云网;18年初-19年初:地产下行压力贸易战冲击，家电跑出小幅负超额;19年初-21年初:消费抱团估值溢价助力家电板块取得超额表现;21年初-22年末:收入、成本端双重冲击下家电跑出小幅负收益;23年初-24年初:市场风格和自身基本面共同助力下的超额;投资建议：

推荐黑电龙头的拐点性机会，海信视像受益于国补价格弹性，TCL电子利润提升确定性强；

白电行业推荐积极变革的核心公司：推荐海信家电、海尔智家；

把握两轮车板块2025年行业高景气的机会，推荐雅迪控股、爱玛科技、九号公司；

风险提示：1）宏观经济增长放缓：家电需求受宏观经济和居民可支配收入影响，当前国内和国际宏观经济存在较大增长压力；2）海外需求不及预期：我国是全球最大的家电生产国与贸易国，外销影响国内家电行业和厂商的收入和利润；3）原材料价格上涨：原材料是家电产品的主要构成和成本来源，原材料价格变化影响家电板块的盈利水平和业绩表现；4）供应链运行受阻：我国家电产业链部分核心器件依赖国外进口，同时进出口需要稳定的供应链运行保障。