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公司深度研究

石药集团：八大创新平台进入兑现期，重磅品种启动关键临床P3

目录

一、八大平台多款创新产品提供增长原动力5

(一)多款创新产品已上市，为长期发展提供动力5

(二)部分产品集采降价收入下滑，近年新增多个产品贡献增量7

(三)深耕八大创新研发平台，专注于自研管线开发8

二、多款抗肿瘤大分子创新药进入关键临床阶段11

(一)EGFRADC：启动两项EGFR突变NSCLC的关键临床11

(二)HER2ADC：两款产品启动四项III期临床研究14

(三)HER2双抗：聚焦乳腺癌和胃癌适应症18

三、延伸布局慢病管理领域高潜力赛道21

(一)GLP-1系列：多产品布局降糖、肥胖适应症开发21

(二)siRNA药物：两款产品已推进到临床阶段22

四、盈利预测及估值25

(一)盈利预测25

(二)投资建议：给予“买入”评级26

五、风险提示27

1.创新药研发不及预期风险27

2.新产品放量不及预期风险27

3.医保支付政策调整带来的风险27

4.部分产品集采降价带来的风险27

5.地缘政治风险27

请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远

公司深度研究

石药集团：八大创新平台进入兑现期，重磅品种启动关键临床P4

图表目录

图表1：2024年各治疗领域销售收入和主要产品5

图表2：公司历年收入和净利润情况7

图表3：公司费用端整体控制较好7

图表4：公司八大技术平台及部分代表性产品8

图表5：公司近年部分对外授权和授权引进情况9

图表6：公司处于临床阶段的重点创新产品10

图表7：公司部分大分子创新产品进展（*中美双报）11

图表8：S