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文档摘要

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;3;4;静态票息与综合策略;6;7;8;9;数据来源：Wind，浙商证券研究所；数据统计截止日为2025/5/15;11;;;各典型策略：收益率测算;单位：bp;以2025/5/15收益率为基准计算持券1年的综合收益，AAA-银行永续债与AA+城投债性价比占优。

图：买入并持有1年后收益率不同变化幅度下的综合收益情况;17;我们以民生银行和渤海银行活跃券作为样本（根据1月经纪商口径成交笔数判断是否活跃），计算了部分期限（个别期限无活跃券）债券持有1年后的综合收益，综合收益包括三部分：票息收益、骑乘收益和假设收益率曲线上行/下行的资本利得收益：

渤海银行4年二级资本债骑乘收益可观；民生银行2年永续债在收益率曲线上行的情况下投资回报仍高于1年永续债。;信用债板块与择券观察;;21;数据来源：Wind，浙商证券研究所；数据统计截止日为2025/5/15;QB择券-策略大盘点;;;;;;;;;信用债市场热度机构交易;整体TKN/GVN成交笔数Bid/Ofr占比变化一览;城投债TKN/GVN成交笔数Bid/Ofr占比变化一览;产业债TKN/GVN成交笔数Bid/Ofr占比变化一览;36;37;38;2024年以来信用债加权成交期限;信用债成交期限分布与换手率;;;异常成交跟踪;;;品种流动性情况跟踪;47;;;50;51;超长期信用债品种观察;单位：亿元;54;;;57;地产市场观察;;60;资金面赎回数据;资金面跟踪;;