金融衍生品定价的概念及模型分析综述
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TOC\o1-3\h\u10920金融衍生品定价的概念及模型分析综述 1
179621.1金融衍生品基本概念 1
37961.2布莱克-舒尔斯定价模型 3
150301.1.1模型缘起 3
243441.1.2数学解释与模型局限性 4
1.1金融衍生品基本概念
在金融领域，衍生品是从基础实体的表现中获取其价值的合同。该基础实体可以是资产，指数或利率，通常简称为“基础”。一些较常见的衍生工具包括远期，期货，期权，掉期，以及它们的变体，例如合成抵押债务义务和信用违约掉期。绝大部分金融衍生品都是通过场外交易或在全世界各地的商品交易所等交易所进行的。在美国，自从二十一世纪初经济寒冬以后，来自实体业，银行，政府来自各方的压力都要求将金融衍生品转移到交易所，在有监管的情况下才被允许交易。
金融衍生品是三大类金融工具中的一类，另外二类是权益（即股票或股份）和债务（即债券和按揭）。历史上衍生工具的最早例子，由亚里士多德证实，被认为是由古希腊哲人泰雷兹订立的橄榄合约交易，他在交易中赚取了一倍的利润，于在1936年被取缔，是一个较近的历史例子。
在金融领域，期货合约是一种标准化的法律协议，允许在交易双方并不相识的情况下，在将来的某一特定时刻以固定的价格买卖商品。交易的货物往往都是某种大宗商品或者股票等。在这里，将双方达成共识的交易价格称为远期价格将来的某一特定时刻称为交付日期。期货是基础功能的体现，所以将它归为金融衍生品。
具体合同的商谈会在交易所内进行，期货交易所在其中担任的角色是买卖双方之间的交易平台。其中购买者被称为多头头寸持有人，出售者被称为空头头寸持有人。由于如果价格违背最开始约定的金额，双方都存在违约的风险，因此合同可能会提及双方向客观公正的第三方金融机构提供等同意商品总金额价值的违约金。例如，在钻石期货交易中，违约金在5％到23％之间上下浮动，具体百分比取决于现货市场的走势。
股票期货是基于特定股票市场指数价值的以现金结算的期货合约。股票期货是市场上的高风险交易工具之一。股市指数期货也被用作确定市场情绪的指标。
期货合约最开始被用于规避或者降低风险，合约允许买卖两方提前为将来产生的交易确认价格来降低市场波动的风险。举个例子，卖方期望交易完成后接收美元付款并希望从付款开始直到货款被收入时避免因为汇率波动而产生的贬值问题。
同样的，期货合约也提供了给赌徒们投资的机会，如果在市场低迷时期签订期货合约，但在合约到期后市场回暖，商品价格回升，便可从中取得大量利润。特别是，如果投机者能够获利，那么投机者交易的基础商品将在盈余期间得到保存，并在有需要时出售，从而为商品的消费者提供了随着时间推移更有利的商品分配。
掉期是指两个交易方之间在一定时间内交换金融工具或现金流量或付款的协议。这些工具几乎可以是任何东西，但是大多数掉期都涉及基于名义本金的现金。
一般掉期也可以看作是一系列远期合约，通过该远期合约，两个交易方可以交换金融工具，从而产生一系列共同的交换日期和两个工具流，即掉期的分支。支路几乎可以是任何东西，但通常，一条支路涉及双方都同意的名义本金的现金流量。在交换期间或交换结束时，该委托人通常不易手；这与未来，远期或期权背道而驰。
掉期主要是公司或金融机构之间的场外交易合约。散户投资者通常不参与掉期交易。
掉期交易最早是在1981年IBM与世界银行签订掉期协议时向公众介绍的。如今，掉期交易已成为全球交易量最大的金融合同之一：根据国际清算银行（BIS）的数据，2010年，未偿还的利率和货币掉期交易总额超过348万亿美元。
大多数掉期交易都是为对手方“量身定制”的场外交易（OTC）。但是，2010年的《多德-弗兰克法案》构想了交换报价的多边平台，交换执行工具（SEF），并要求通过交易所或票据交换所向其报告和结算掉期，随后形成了交换数据存储库（SDR），交换数据报告和记录保存的中央工具。数据供应商（例如彭博社）和大型交易所（例如美国最大的期货市场芝加哥商品交易所）。他们开始在其平台上列出某些类型的掉期，掉期和掉期期货。随后进行了其他交流，例如IntercontinentalExchange和总部位于法兰克福的EurexAG。
期权是一种合同，允许买方在指定的日期或之前以指定的执行价格以指定的执行价格买卖标的资产或金融工具的权利，具体取决于期权的形式。行使价可以参考在认股权被提取之日的基础证券或商品的现货价格（市场价格）来设定，或者可以固定为折价或溢价。如果买方（所有者）“行使”期权，则卖方有相应的义务履行交易（出售或购买）。向所有者传达以特定价格购买的权利的期权被称为看涨期权，而向所有者传达以特定价格出售的权利的期权被称为看跌期权。
卖方可以将购股权授予购买者