机构投资者持股对中国股市波动性的异质影响：基于指数与个股的双重视角

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

近年来，中国股市在经济发展进程中扮演着日益重要的角色，已然成为企业融资与资源配置的关键平台。截至2023年底，中国A股市场上市公司数量突破5000家，总市值逾90万亿元，其规模在全球资本市场中名列前茅。历经多年发展，中国股市在市场制度、交易规则、监管体系等方面不断完善，逐渐向成熟市场迈进。股权分置改革解决了长期制约中国股市发展的制度性问题，增强了市场的流动性与稳定性；注册制改革的稳步推进，提高了资本市场的资源配置效率，为创新型企业提供了更便捷的融资渠道。