策略研究
1A股市场2025年以来运行状况汇总
2025年以来，A股主要指数总体保持小幅震荡下行态势，其中，在2月
和5月份多数A股指数保持上涨外，1、3、4月份则多数处于下行状态。截
至2025年5月23日，我们关注的6个A股指数累计上涨情况是：上证指数
微跌0.10%、深证成指下跌2.71%，创业板指下跌5.61%、沪深300下跌1.34%、
科创50微跌0.85%、万得全A上涨1.07%。比较而言，科创板主要的5月份
是重要指数唯一下跌的，拖累了其累计涨跌。而5月份A股指数多数上行，
主要是因为中美就关税问题发布联合声明，且我国还在5月7日通过新闻发
布会公布一揽子货币政策，扭转了资本市场风险偏好下降的趋势。
表1A股重要指数月度涨跌幅状况（截至：2025年05月23日)
1月涨跌幅2月涨跌幅3月涨跌幅4月涨跌幅5月涨跌幅2025年以来
代码名称
(%)(%)(%)(%)(%)涨跌幅（%）
000001.SH上证指数-3.022.160.45-1.702.11-0.10
399001.SZ深证成指-2.484.48-1.01-5.752.35-2.71
399006.SZ创业板指-3.635.16-3.07-7.403.77-5.61
399300.SZ沪深300-2.991.91-0.07-3.002.96-1.34
000688.SH科创50-3.4212.95-5.20-1.01-3.14-0.85
881001.WI万得全A-2.324.74-0.40-3.152.411.07
资料来源：Wind、湘财证券研究所
图1万得全A指数近90个交易日运行状况（截至：2025年05月23日）
资料来源：Wind、湘财证券研究所
敬请阅读末页之重要声明1
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图2申万31个一级行业2025年以来累计涨跌幅状况（截至：2025年5月23日）
资料来源：Wind、湘财证券研究所
就31个申万一级行业的涨跌幅状况来看，2025年以来总体表现跌涨相当：
累计涨幅居前的板块是：汽车、美容护理、有色金属，累计涨幅分别为13.22%、
11.71%和10.78%。而跌幅居前的是煤炭、房地产和非银金融，分别下跌了
-10.93%、-8.63%和-7.36%。从二级、三级行业2025年前五个月累计涨跌幅前
10和后10的行业来看，与一级行业状况基本一致。
表2申万124个二级行业2025年以来累计涨跌幅前10和后10行业（扣除：林业Ⅱ(申万)（801011.SI））
涨跌幅