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文档摘要

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固定收益点评

内容目录

1.降准后资金为何反而有所收敛？5

2.存款利率下调如何定价？6

3.消费牛市下，债市还能涨吗？6

4.关税逆转后，该如何再去交易关税？9

5.风险提示9

信息披露10

3/10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

固定收益点评

图表目录

图1：资金利率（%）5

图2：居民存款增速（%）5

图3：大行融出规模（亿元）5

图4：上周（5.12-5.16）利率债分机构成交（亿元）6

图5：10年国债利率与7天逆回购利率（%）6

图6：4月以来消费板块领涨（%）7

图7：消费板块-分行业涨跌幅统计（%）7

图8：泡泡玛特收入-分类型同比增长率（%）8

图9：假期旅游人次及同比增速（亿人，%）8

图10：假期旅游人均花费及总花费同比增长（元，%）8

图11：社零增速-分行业（%）9

4/10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

固定收益点评

1.降准后资金为何反而有所收敛？

近期资金利率有所回升，DR001从上周1.5%左右回升至本周1.6%以上，降

准后资金宽松的持续时间并不长，带动近期短端出现明显回调，这也符合去年以

来降准后资金不松的规律。

图1：资金利率（%）

R007DR007

逆回购:7日:回购利率R007-DR007(右）

4.0