债券市场月报
目录
1.海外经济形势分析3
1.1美国经济动能有所回升，欧洲经济动能回落3
1.2美国和欧洲通胀压力整体回落3
1.3美联储5月议息会议维持利率不变4
1.4海外市场形势4
2.中国经济及市场形势5
2.14月经济数据总体有所回落5
2.24月，房价环比下行城市数量有所增多，地产销售和开发投资数据偏弱6
2.34月份居民消费价格同比下降0.1%，工业生产者出厂价格同比下降2.7%7
2.4中美贸易冲突出现缓和，对华关税仍处于较高水平7
2.51-4月，全国一般公共预算收入同比下降0.4%，支出同比增长4.6%8
2.61—4月份全国规模以上工业企业利润增长1.4%，增速加快0.6个百分点8
2.75月央行降准0.5个百分点，降息10BP8
2.8国内市场形势9
3.市场后续走势分析9
4.风险提示10
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中山证券2/12
债券市场月报
1.海外经济形势分析
根据Wind资讯、美联储和欧央行等统计数据。
1.1美国经济动能有所回升，欧洲经济动能回落
美国5月Markit制造业和非制造业PMI数据均出现回升。其中，美国5月Markit制
造业PMI初值52.3%，创三个月新高，高于预期和前值；服务业PMI初值52.3%，创下两
个月新高，高于预期和前值。由于贸易冲突有所缓和，美国商业活动和产出预期均有所改
善，制造业和服务业同步增长。劳动力市场方面，美国4月失业率4.2%，持平上月；平均
时薪同比增速3.8%，小幅回落0.1个百分点，就业市场小幅降温。美国4月房地产市场营
建许可为142万套，环比减少6万套，同比减少4万套；4月Zillow房价指数同比上涨0.7%，
涨幅回落0.5个百分点，涨幅持续回落。5月美国消费者信心指数下滑1.4个百分点至50.8%，
已经连续5个月下滑。欧元区方面，5月制造业PMI初值49.4%，高于预期和上月值；5
月服务业PMI初值48.9%，不及预期和上月值；5月综合PMI初值49.5%，不及预期和上
月值，降至荣枯分界线下方，经济动能有所回落。3月，欧元区失业率持平于6.2%，其中，
法国失业率下行0.1个百分点，意大利失业率上行0.1个百分点。5月欧元区消费者信心指
数上行1.4个百分点至-15.2%。
1.2美国和欧洲通胀压力整体回落
美国4月CPI同比数据不及预期和前值。美国4月CPI同比上涨2.3%，为2021年2