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固收专题报告/证券研究报告

内容目录

1海外长债走弱，我们也需要担心吗？4

1.1近期美、日长债利率为什么上行？4

1.2我们需要担心吗？6

1.3需要担心中美利差吗？8

2多空驱动有限，债市震荡9

3理财规模回升至31.47万亿元11

4久期下行，分歧度下降13

5风险提示13

图表目录

图1.美债利率上行4

图2.日债利率上行4

图3.美债余额与上限5

图4.美债与通胀5

图5.联储持有的美债结构5

图6.日本政府杠杆率、CPI与政策利率6

图7.国内过去主要依赖投资拉动、供给端扩张7

图8.中美日CPI分化7

图9.宏观杠杆率国别对比（总杠杆）7

图10.宏观杠杆率国别对比（政府部门）7

图11.中国政策利率与国债利率8

图12.美国政策利率与国债利率8

图13.中美国债利差8

图14.人民币近期持续升值8

图15.买报价隐含的升值预期与中美利差9

图16.10年期国债收益率上行4.15BP至1.72%10

图17.10年国开债收益率下行0.99BP至1.70%10

图18.1年与10年国债期限利差扩大4.42BP至27.27BP10

图19.1年与10年国开期限利差收窄1.97BP至18.84BP10

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固收专题报告/证券研究报告

图20.理财存续规模周度环比变化11

图21.理财产品新发规模11

图22.理财产品月度规模环比变化（分类型）12

图23.理财产品月度规模环比变化（分风险）12

图24.理财产品破净率统计12

图25.货币基金收益率12

图26.现金管理类收益率12

图27.基金久期估计值13

图28.久期分歧度指数13

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3