基本信息

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文档摘要

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目录索引

一、套利交易回报率：“大而美”法案通过，跨境流动性预计改善6

二、SDR主要经济体跟踪9

（一）中国：关税冲击下，4月劳动力市场保持韧性10

（二）美国：美债利率上涨，美元指数下跌13

（三）欧洲：英国4月通胀走高18

（四）日本：日元兑离岸人民币大幅升值20

三、风险提示21

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图表索引

图1：离岸人民币涨幅7

图2：中美利差（中国-美国）7

图3：测算过去一年美债实际收益率7

图4：FedWatch（2025/5/16）8

图5：FedWatch（2025/5/23）8

图6：中债国债到期收益率（%）10

图7：中债国开债到期收益率（%）11

图8：地方政府债到期收益率（AAA，%）11

图9：地方政府债到期收益率（AAA-，%）11

图10：SDR兑人民币汇率12

图11：离岸人民币规模：中国香港（万亿元）12

图12：中国GDP同比增速（%）12

图13：中国通胀跟踪（%）12

图14：中国失业率跟踪（%）12

图15：中国PMI跟踪12

图16：美国国债收益率（%）13

图17：美元指数跟踪14

图18：美元兑人民币汇率14