行业研究
正文目录
1医药行业业绩承压4
1.1医药工业业绩承压4
1.2行业增速放缓，高基数医疗服务压力明显4
2民营医疗短期承压，CXO业绩分化7
2.1民营医疗短期承压，全年有望平稳增长8
2.1.1眼科医疗2024承压，2025Q1业绩好转9
2.1.2其他医疗服务2024表现平稳，2025Q1体检淡季影响较大12
2.2CXO业绩分化，扩张放缓有助产能消化14
2.2.1CRO板块：业绩逐季好转15
2.2.2CDMO板块：大订单影响逐渐消除18
2.2.3CXO扩张放缓，有助产能消化20
2.3ICL：业绩承压21
3IVD：整体需求降低，呼吸抗原检测高增24
4投资建议：关注高成长及预期改善方向28
5风险提示28
敬请阅读末页之重要声明1
行业研究
图表目录
图1我国规模医药工业营业收入及增速4
图2我国规模医药工业营业利润及增速4
图32018-2025Q1申万医药生物营收及增速4
图42018-2025Q1申万医药生物归母净利及增速4
图52018-2025Q1申万医疗服务板块营收及增速7
图62018-2025Q1申万医疗服务板块归母净利及增速7
图7申万医疗服务毛利率与净利率变化7
图8申万医疗服务期间费用率变化7
图92024年申万医疗服务营收增速前十的公司8
图102024年申万医疗服务归母净利增速前十的公司8
图112025Q1申万医疗服务营收增速前十的公司8
图122025Q1申万医疗服务归母净利增速前十的公司8
图13第三方医学检验实验室销售毛利率（%）22
图14第三方医学检验实验室净利率（%）22
图15第三方医学检验实验室管理费用率（%）22
图16第三方医学检验实验室销售费用率（%）22
图172018-2025Q1体外诊断板块营收及增速24
图182018-2025Q1体外诊断板块归母净利及增速24
图192025Q1申万医疗服务营收增速前十的公司25
图202025Q1申万医疗服务归母净利增速前十的公司25
表1申万医药二级行业营业收入增速情况5
表2申万医药二级行业归母净利增速情况5
表3申万医药二级行业毛利率情况5
表4申万医药二级行业净利率情况6
表5申万医药二级行业经营现金流量（亿元）变动情况6
表6申万医药三级行业营收、归母净利增速情况8
表7部分民营医院2024/2025Q1业绩表现情况9
表8眼科医疗服务营