行业深度报告
目录
1、销量：2025Q1多家车企在欧洲的BEV销量大幅增长3
1.1、雷诺：2025Q1雷诺品牌BEV销量同比+88%，雷诺5欧洲B级电车销量第一3
1.2、大众：2025Q1欧洲BEV交付量同比+113%3
1.3、宝马：2025Q1欧洲BEV销量同比+64%4
1.4、Stellantis奔驰：产品换代影响节奏5
1.5、特斯拉：受ModelY交付延迟以及马斯克等影响，在欧份额下滑5
1.6、中国车企：加大PHEV出口以规避加征关税影响6
2、新车节奏：新品持续推出，电动化趋势有望延续7
2.1、Stellantis：2.5万欧元价格带更多新车将在Q2进一步推动销量复苏7
2.2、雷诺：雷诺4将于Q2末推出，有望延续雷诺5热销趋势7
2.3、大众：9月将展出一系列入门级BEV，2026年推出ID.28
2.4、宝马：2025年底前开始生产iX3，2026-2027年系列车型放量8
2.5、奔驰：2025年发布CLA，2026年开启大规模电车发布9
3、碳排放考核：考核三年平均值更符合行业发展现状10
3.1、Stellantis：放宽考核期限能避免行业在2025Q4进行恐慌性降价10
3.2、雷诺：与其向欧盟支付罚款不如给客户提供价格折让10
3.3、大众：即使放宽考核期限也并不会减轻行业2025-2026年的压力11
3.4、宝马：有信心继续达成考核目标11
4、投资建议12
5、风险提示13
图表目录
图1：2025Q1欧洲电车销量排行：雷诺5是欧洲B级电车销量第一（单位：万辆）3
图2：2025Q1大众集团在西欧市场的BEV渗透率提升至19%，同比+9.7pcts4
图3：宝马集团2025Q1全球BEV销量11万辆，BEV渗透率18.7%4
图4：2025年特斯拉份额下滑，大众集团份额提升显著5
图5：2024年欧洲电车市场中国品牌销量情况：名爵同比下滑36%（单位：辆）6
图6：2025Q1中国汽车品牌出口情况：比亚迪增势迅猛，名爵、特斯拉下滑（单位：辆）6
图7：各车企新一代纯电平台车型将陆续放量7
图8：雷诺5是法国电车销量第一，也是欧洲B级电车销量第一（2025Q1）8
图9：宝马集团NEUEKLASSE系列首款车型宝马iX3预计将于2025年底前开始生产9
图10：奔驰2026年将开启大规模电车发布9
表1：受益标的盈利预测与估值12
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/15
行业深度报告
1、销量：2025Q1多家车企在欧洲的BEV销量大幅增长
2025年第一季度，包括雷诺、大众、宝马在内的多家车企在欧洲的BEV销量