目录
1资产表现5
25月经济景气度环比回升，稳增长政策效果有待进一步显现5
2.130大中城市房地产销售环比回升，仍低于去年同期水平6
2.2工业需求延续改善，基建投资需求继续回升7
2.35月消费环比回升，以旧换新效果持续显现，入境游热度不减9
2.45月外贸韧性或犹在11
2.5上游生产环比保持相对平稳12
2.65月PPI增速或延续回落,跌幅或进一步扩大13
2.75月经济景气度环比回升，稳增长政策效果仍需释放14
3国内外宏观热点16
3.1国外宏观热点16
3.2国内宏观热点31
4本周宏观环境分析：全球不确定性加大，国内稳增长政策加速落地38
风险提示39
请务必阅读正文之后的免责条款部分3
图表目录
图表1：大类资产价格变动一览5
图表2：30大中城市:商品房成交面积:周度6
图表3：30大中城市:商品房成交面积:周度：一线城市6
图表4：30大中城市:商品房成交面积:周度：二线城市6
图表5：30大中城市:商品房成交面积:周度：三线城市6
图表6：100大中城市成交土地占地面积（万平方米）7
图表7：100大中城市成交土地溢价率（%）7
图表8：螺纹钢现货价格8
图表9：螺纹钢主要钢厂开工率8
图表10：石油沥青装置开工率8
图表11：沥青库存水平8
图表12：1-5月新增专项债发行情况（亿元）9
图表13：1-5月国债和地方政府债净融资额情况9
图表14：北京地铁客运量10
图表15：上海地铁客运量10
图表16：国内航班执行率11
图表17：乘用车销量（%）11
图表18：SCFI综合指数和CCFI综合指数12
图表19：SCFI综合指数和CCFI综合指数环比增速12
图表20：韩国出口12
图表21：运费指数12
图表22：高炉开工率13
图表23：汽车半钢胎开工率13
图表24：PTA开工率13
图表25：PTA产业链负荷率：江浙织机13
图表26：PPI同比与PPI生产资料同比高度相关（%）14
图表27：PPI同比与PPI生产资料同比高度相关（%）14
图表28：PPI生产资料同比与生产资料价格指数同比（%）14
图表29：生产资料价格指数（%）14
图表30：本周宏观环境变化39
请务必阅读正文之后的免责条款部分4
1资产表现
5月第4周（5.17-5.23），DR007小幅回落，或因降准降息影响，6个月同业
存单（股份制银行）到期收益率上升，或因近期存款利率下行，银行负债端承压，
转向同业存单市场；国债市场方面，短端利率下行，长端利率小幅上行期限利差
有所扩大；全球主要经济体股票市场下跌，上证指数、深证成指微跌，纳斯达克
综指和标普500较为明显下跌；商品市场走势分化，黄金、白银、铜价格上涨，
而原油、铝、锌等价格下跌；外汇市场方面，美元指数下跌，人民币汇率小幅升
值。
图表1：大类资产价格变动一览
资料来源：Wind，中邮证券研究所
25月经济景