宏观研究
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一、一季度GDP价格缩减指数处于低位4
（一）一季度GDP价格缩减指数处于低位4
（二）一季度行业增加值价格缩减指数处于低位6
二、一季度消费价格中枢稳定7
（一）一季度消费价格微跌7
（二）食品价格拖累CPI8
（三）食品价格7跌1涨9
三、一季度PPI处于低位10
（一）生产资料PPI降幅有所收窄11
（二）大多数行业出厂价格同比下跌11
（三）工业行业产能利用率12
四、2025年价格预测14
五、风险提示17
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图表目录
图表1：季度GDP价格缩减指数4
图表2：季度第一产业增加值价格缩减指数5
图表3：季度第二产业增加值价格缩减指数5
图表4：季度第三产业增加值价格缩减指数6
图表5：季度主要行业增加值价格缩减指数7
图表6：月度CPI同比涨幅8
图表7：大类消费价格同比涨幅（%）9
图表8：食品价格同比涨幅（%）10
图表9：月度PPI10
图表10：生产资料PPI同比11
图表11：一季度部分工业行业出厂价格涨跌幅12
图表12：当季工业产能利用率13
图表13：分行业产能利用率13
图表14：生猪存栏14
图表15：生猪存栏同比14
图表16：生猪价格15
图表17：能繁母猪存栏15
图表18：能繁母猪存栏同比15
图表19：月度CPI同比预测16
图表20：月度PPI同比预测16
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一季度，中国经济运行总体平稳、稳中有进，消费价格和生产价格中枢基本稳
定略有下移，预计全年消费价格和生产价格中枢均小幅上移。
一、一季度GDP价格缩减指数处于低位
一季度GDP价格缩减指数仍低于100，但比2024年一季度明显提高。
（一）一季度GDP价格缩减指数处于低位
一季度，GDP318758亿元，同比2024年一季度名义增长4.59%，比2024年四
季度回落0.03个百分点，比2024年一季度提高0.35个百分点。
剔除价格因素，一季度GDP实际增长5.4%，与2024年四季度持平，比2024
年一季度提高0.10个百分点。
一季度，GDP价格缩减指数为99.23，比2024年四季度回落0.03个百分点，
比2024年一季度提高0.24个百分点，连续8个季度低于100，仍处于低位。
图表1：季度GDP价格缩减指数
数据来源：Wi