北交所首次覆盖报告
目录
1、公司发展：佳合科技国内外布局，2024年收购越南立盛5
1.1、业务梳理：产品多样，提供一站式解决方案5
1.2、发展历程：公司深耕纸包装行业多年11
1.3、财务状况：2024年营业收入同比增长124.34%12
2、行业环境：越南市场飞速发展20
2.1、概念解析：绿色政策促进纸包装行业发展20
2.1.1、瓦楞纸箱行业存在较大增量空间22
2.1.2、行业集中度将进一步提高23
2.1.3、提高附加值，提供一体化服务23
2.1.4、跨区域多点布局生产基地23
2.2、行业壁垒26
2.2.1、资金规模壁垒26
2.2.2、客户认证壁垒26
2.2.3、技术与工艺壁垒27
2.3、竞争格局27
3、亮点探寻30
3.1、设计与技术优势30
3.1.1、结构设计技术的持续创新31
3.1.2、色彩管理技术的持续创新31
3.1.3、结构性能测试技术的持续创新31
3.1.4、积极开展产学研合作32
3.2、客户优势33
3.3、可持续发展A级34
4、盈利预测与投资建议36
5、风险提示37
附：财务预测摘要38
图表目录
图1：公司可提供一站式解决方案（一）5
图2：公司可提供一站式解决方案（二）6
图3：纸质展示架是一种以纸为主要材料制作而成的展示工具7
图4：展示盒绿色环保、方便运输、组装迅速7
图5：彩印纸盒结合了彩印技术与纸盒结构8
图6：礼品盒外观高档、精美8
图7：手提袋制作简单、实用便捷、流通性强，环保节能9
图8：彩印纸卡是利用彩印技术在纸张基材上印制出丰富色彩和图案的卡片9
图9：柔性版印刷适用于印刷瓦楞纸箱10
图10：瓦楞纸板是一种多层的纸质板材10
图11：公司的主营产品主要包括彩印产品和水印产品（百万元）11
图12：彩印产品展现出了较高的毛利率水平11
图13：公司成立于2001年3月12
图14：公司目前共有三家子公司12
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/40
北交所首次覆盖报告
图15：2024年营业收入达到6.49亿元，同比增长达到124.34%12
图16：2024年净利润为5,150.02万元13
图17：2024年归母净利润为3,383.40万元13
图18：公司2024年毛利率、净利率分别为14.42%、7.94%13
图19：公司2022年、2023年期间费用率上升14
图20：管理费用率在2023年大幅上涨达到5.82