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源引金融活水润泽中华大地

内容目录

1.高性能稀土永磁需求持续扩张，稀土价格周期筑底有望反转5

1.1.新能源推动高性能稀土永磁需求释放，机器人引领远期新增量5

1.2.稀土周期逐步筑底，产业链盈利有望探底回升7

2.兼具规模+盈利+技术优势穿越周期，墨西哥项目打开远期成长空间9

3.盈利预测与评级11

4.风险提示12

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第3页/共14页

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图表目录

图表1：稀土磁材产业链5

图表2：全球和中国新能源汽车销量逐年提升5

图表3：中国新能源汽车月度销量呈上升趋势5

图表4：特斯拉机器人概念图到原型机的变化历程6

图表5：Optimus机器人最新“里程碑”式展示视频6

图表6：稀土永磁市场空间测算7

图表7：稀土开采、冶炼分离总量控制指标8

图表8：氧化镨钕价格或筑底8

图表9：钕铁硼价格或筑底8

图表10：公司晶界渗透磁材产量占比逐步提升9

图表11：公司近年净利率领先行业平均水平（单位：%）9

图表12：金力永磁产能发展规划图9

图表13：公司稀土永磁成本中原材料占比较高10

图表14：营收预测表11

图表15：可比公司估值表（截至2025年5月22日）11

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第4页/共14页

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1.高性能稀土永磁需求持续扩张，稀土价格周期筑

底有望反转

1.1.新能源推动高性能稀土永磁需求释放，机器人引领远期新

增量

成长属性凸显，高性能稀土永磁需求持续扩张。高性能稀土永磁为伺服电机核心材料，

上游为稀土原矿、稀土精矿，中游为稀土氧化物和金属冶炼分离，下游为稀土磁材加工，终

端应用涵盖消费电子、变频空调、节能电梯、工业机器人、风电、新能源汽车等。