行业点评

1.行业整体：国货品牌市占率加速突破，渠道能力

助力弱背景下强阿尔法

25Q1美妆需求端结束下滑，增速转正，但仍跑输社零整体，预计25年化妆品需求

端以稳健为主。2024年受宏观经济等因素影响，化妆品社零全年下滑1.1%，25Q1提振

消费政策推动，以及居民收入预期改善，化妆品社零增速扭转颓势，增速3.2%，虽略低

于整体社零水平，但趋势向上，预计全年需求端稳健增长为主。预计25年在政策、经济，

以及国货市场占有率进一步提升的背景下，国货强阿尔法公司将迎双击。

图1：25Q1化妆品社零增速3.2%，预计全年稳健为主

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