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证券研究报告|港股公司动态研究报告

正文目录

1.茶百道：中端现制茶饮领航者，业绩阶段性承压4

2.现制茶饮行业：供需共振下的新一轮景气周期6

3.看点：产品创新+供应链深化，持续打开门店增长空间8

3.1.产品创新为矛8

3.2.供应链深化为盾9

3.3.下沉和海外扩张为增长双轮10

4.盈利预测与投资建议13

5.风险提示15

图表目录

图1公司发展历程4

图2公司股权结构（截至2024年底）5

图3公司营收结构及增速（单位：百万元）5

图4公司门店数量及闭店率（单位：家）5

图5公司归母净利润及增速（单位：百万元）6

图6公司净利率及成本费用率变化6

图7近一年内部分知名茶饮品牌门店数量变化6

图8历年来国内现制茶饮赛道的融资情况6

图9今年4月以来三大外卖平台相继加大补贴力度7

图10茶百道产品矩阵8

图112023年茶百道五大经典茶饮销量占比9

图122023年茶百道五大经典茶饮销售额占比9

图13截至2023年底的公司仓库布局10

图14茶百道国内门店分布情况11

图15茶百道国内门店分线级城市分布情况11

图16四大头部茶饮企业闭店率情况12

图17四大头部茶饮企业加盟商多店系数（家）12

图182023年人均现制饮品年消费量（杯）13

图19东南亚现制茶饮市场规模及增速13

表1今年1-4月份喜茶和奈雪的茶产品上新情况（不完全统计）7

表2茶百道创新推出“超级蔬食系列”和“东方植物鲜养果茶”9

表3茶百道国内开店空间测算12

表4公司2025-2027年盈利预测表14

表5可比公司估值表15

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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证券研究报告|港股公司动态研究报告

1.茶百道：中端现制茶饮领航者，业绩阶段性承压

茶百道于2008年在四川成都启航，专注探索天然食材与中式茶饮的各种搭配，

持续研发多元化茶饮