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年年月日月日
内容目录
一、探讨一个问题：风格、行业、个股偏离选择哪个？3
二、股票组合偏离度管理的几个方案5
2.1方案①：核心卫星化，W%锚定基准+1-W%主动管理5
2.2方案②：行业中性化，专注于选股打败行业指数9
2.3方案③：风格中性化，主观选股但权重分配交给Barra11
2.4方案④：组合哑铃化，极致成长和极致价值的平配14
三、总结16
风险提示16
图表目录
图表1：历史各采样时点的样本数量和规模（截至2025/3/31）3
图表2：国盛金工基金收益拆解模型4
图表3：基金静态持仓组合拆解超额累计收益（沪深300基金池平均，测算区间：2015/12/31-2025/5/16）4
图表4：方案①示意图5
图表5：方案①对某基金1在参数W=50%下的单期测算案例（测算区间2024/07/01-2024/12/31）6
图表6：按照方案①的优化组合滚动3年产品超额出现两种情形的概率（测算区间：2016/01/01-2025/05/16）6
图表7：方案①多期测算样本均值（参数W=50，测算区间：2016/01/01-2025/05/16）7
图表8：方案①不同参数条件下结果（业绩区间：2015/01/01-2024/12/31）7
图表9：跟踪组合1与沪深300全收益净值走势8
图表10：跟踪组合1各期持股数量8
图表11：跟踪组合2与沪深300全收益净值走势9
图表12：跟踪组合2各期持股数量9
图表13：方案②示意图9
图表14：方案②对某基金2在单期测算案例（测算区间2024/07/01-2024/12/31）10
图表15：按照方案②的优化组合滚动3年产品超额出现两种情形的概率（测算区间：2016/01/01-2025/05/16）..10
图表16：方案②多期测算样本均值（测算区间：2016/01/01-2025/05/16）11
图表17：方案③示意图12
图表18：方案③对某基金3在单期测算案例（测算区间2024/07/01-2024/12/31）12
图表19：按照方案③的优化组合滚动3年产品超额出现两种情形的概率（测算区间：2016/01/01-2025/05/16）..13
图表20：方案③多期测算样本均值（测算区间：2016/01/01-2025/05/16）13
图表21：Wind成长风格型基金指数与沪深300全收益指数净值走势14
图表22：方案④多策略并行后净值走势15
图表23：方案④不同参数条件下结果（测算区间：2019/12/31-2024/12/31）15
P.2请仔细阅读本报告末页声明
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