聚烯烃及苯乙烯期货期权周度策略PolyolefinandEBFuturesOptionsWeeklyTradingStrategy
聚烯烃及苯乙烯期货期权周度策略PolyolefinandEBFuturesOptionsWeeklyTrading
Strategy
期货研究院
作者：封晓芬
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封晓芬
从业资格证号：
投资咨询证号：
Z0017725
联系方式：
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投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年06月02日星期一
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摘要
聚烯烃：
【行情复盘】
期货市场：上周，聚烯烃延续弱势，价格重心小幅回落，LLDPE主力合约收6960元/吨，周跌2.25%，持仓变化+32668手，PP主力合约收6875元/吨，周跌1.46%，持仓变化+43002手。
现货市场：现货价格偏弱调整为主，截至上周五，国内LLDPE市场主流价格在7050-7700元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在6940
-7130元/吨，华东拉丝主流价格在6950-7160元/吨，华南拉丝主流价格在7050-7200元/吨。
【重要资讯】
供给方面：装置集中检修，供应压力稍有缓解。截至5月29日当周，PE开工率为73.34%（-1.02%），PP开工率77.13%（-0.51%）。
需求方面：季节性淡季，下游订单跟进不足，需求表现疲软
。截止5月29日当周，农膜开工率15%（-3%），包装51%（持平
），单丝47%（+1%），薄膜44%（持平），中空46%（+1%）
，管材36%（-1%）；塑编开工率44%（-1%），注塑开工率47%
（持平），BOPP开工率58.84%（+1.72%）。
库存端：2025-05-30，两油库存73万吨，较前一交易日环比
-2万吨。截止5月30日当周，PE贸易库存13.803万吨（-0.257万吨
），PP社会贸易库存4.604万吨（-0.121万吨）。
成本端：OPEC+如市场预期计划7月继续增产，利空油价，但地缘政治冲突升级，支撑油价反弹。
【市场逻辑】
聚乙烯装置检修集中，供应压力稍有缓解，PP供应仍充裕，下游季节性淡季，需求表现疲软，聚烯烃供需宽松，对价格支撑不足。成本端，油价偏弱调整后迎来反弹上涨，对下游化工品支撑有所增强
。
【交易策略】
供需偏弱，然成本反弹对其短期有所提振，但预计反弹空间有限，预计低位区间震荡偏弱调整为主，建议滚动反弹做空操作。期权方面，建议上游企业继续持有看跌期权买权。LLDPE参考撑位6700-6750元/吨，压力位7200-7250元/吨；PP参考支撑位6650-6700元/吨，压力位7100-7150元/吨。
苯乙烯：
【行情复盘】
期货市场：上周，苯乙烯价格震荡回落，价格重心小幅下行，EB07合约收7140元/吨，周跌2.26%，持仓变化+203027手。
现货市场：苯乙烯现货价格震荡走弱，截止上周五，华东市场价格
为7725元/吨，华南市场价格为7675元/吨。
纯苯现货市场：现货价格偏弱调整，截止上周五，华东市场价格5855元/吨。
【重要资讯】
成本端：OPEC+如市场预期计划7月继续增产，利空油价，但地缘政治冲突升级，支撑油价反弹。
供应端：根据装置检修计划，后期装置有陆续重启计划，预计供应低位回升为主。河北升腾8万吨装置6月上旬有重启计划；锦西炼化6万吨装置5月28日重启中；江苏45万吨/年PO/SM装置于3月4日停车，目前计划6月1日开始垫料，预计6月15日附近出产品浙江2线60万吨/年乙苯脱氢苯乙烯装置5月18日附近按停工检修，预计6月中旬重启；恒力72万吨装置5月13日晚间停车，初步计划检修至6月中旬；巴陵石化13万吨装置4月19日停车，计划检修2个月
。截止5月29日，周度开工率73.10%，周度环比+2.81%。
需求端：需求稳中小幅调整。截至5月29日，PS开工率60.06
%，周度环比+0.10%，EPS开工率57.27%，周度环比-0.55%，ABS开工率60.52%，周度环比+1.04%。
库存端：5月28日，华东港口库存为8.75万吨，周环比累库3.26万吨，5月21日至5月27日华东主港抵港6万吨，提货2.74万吨，下周期计划到船2.70万吨。
【市场逻辑】
根据装置检修计划来看，后期装置重启陆续增多，供应存低位回升预期，而下游需求维稳为主，苯乙烯供增需稳，边际走弱，拖累价格走势。成本端，油价反弹，短暂对其有支撑，原料纯苯供需宽松
，对其支撑有限。
【交易策略】
油价反弹短暂对其提振支撑，但后期供需边际走弱，抑制反弹空间
，建议关注反弹后的逢高做空机会。期权方面，建议上游