关税扰动持续，基本面支撑仍存;01 行情回顾;01;沪铜行情回顾;02

宏观因素分析;海外宏观—美国通胀温和，就业市场稳健;海外宏观—5月美国PMI小幅录增，贸易担忧有所缓解;国内宏观—央行降准降息，社融增速加快;国内宏观—制造业和服务业景气略有回升;03

基本面分析;矿端供给—全球铜精矿产能、产量保持稳定;冶炼端—铜精矿现货TC负值持续;精炼铜—产能利用率下降，精铜产量保持增速;进出口—进口盈亏持续为负，精铜净进口大幅减少;进出口—铜材、铜矿进口大幅增加;废铜—废铜进口减少，精废价差收窄;加工环节—精铜杆开工率上升，再生铜杆开工率回落;加工环节—下游开工率不及预期;终端需求—电力工程投资额持续增加，装机量稳定增长;终端需求—房地产仍处磨底阶段，关注政策发力;终端需求—地产仍处磨底阶段，关注政策发力;汽车—新能源汽车景气度延续;家电—产量增速放缓，需求支撑仍存;库存—国内库存去化至低位拐点;库存—全球铜显性库存维持低位;升贴水—国内现货升水回落，LME现货维持升水;内外盘持仓—沪铜持仓量先升后降，外盘持仓有所下降;04

技术面分析;技术面分析;05;后市展望;声明;THANKS感谢