扫码获取更多服务
固定收益专题报告
内容目录
一、科创债扩容，发行人格局多元化3
二、圈一些科创债的重点5
重点一：快速放量，扩容有望5
重点二：高等级与金融机构发行人的同步推进6
重点三：中短债是主流7
重点四：各期限利差分化明显7
三、盘一盘科创债的策略要点8
四、总结9
五、风险提示10
图表目录
图表1：科创债券主要监管政策梳理3
图表2：沪深交易所对科技创新债券发行人和和募集资金投向要求4
图表3：交易商协会对发行人和募集资金用途5
图表4：近1年科创债发行情况6
图表5：存量科创债发行人主体性质分布6
图表6：存量科创债发行人主体评级分布6
图表7：存量科创债行业分布情况7
图表8：科创债发行期限趋势分布7
图表9：存量科创债主要募集资金用途情况7
图表10：科创债的发行利率和利差情况8
图表11：科创债2025年1-5月与2024年同期换手率分布情况8
图表12：存量科创债收益率分布情况（单位：亿元）9
图表13：科创债投资标的挖掘9
敬请参阅最后一页特别声明2
扫码获取更多服务
固定收益专题报告
一、科创债扩容，发行人格局多元化
自2025年5月7日人民银行和证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的
公告》（以下简称“《公告》”）以来，科创债迎来新一轮的发行热潮。以往的“科创票
据”和“科技创新公司债”迎来了统一名称“科技创新债券”（以下简称“科创债”），
债券科技板块有望迎来自己的“一席之地”。
从供给层面看，存量科创债券的募集资金用途以偿还科创贷款和补充流动资金居多，直接
投入科创产业的增量用途资金较少。本次新增金融机构和股权投资机构发行人，旨在为拓
宽科创领域增量资金渠道，债券资金与科创企业的衔接更加“名正言顺”。意味着科创债
板块发行人趋于多元化。同时补充简化科创债的发行审批和信息披露，发行条款灵活设置，
旨在吸引更多优质发行人，丰富产品供给；从投资层面看，优化评级方法、完善并丰富信
用风险分担机制，也可进一步解决科创企业轻资产特性带来的信用不足问题。尽量满足更
多投资人准入门槛；适当减免关市场基础设施的服务费用，可促进债券科技板块流动性。
图表1：科创债券主要监管政策梳理
日期文件名称发文单位主要内容
?通过开展创新创业公司债试点，推动资本市场精
《中国证监会关于开展创准服务创新创业，优化种子期、初创期、成长期的创
2017年7新创业公司债券试点的指新创业企业的资本形成机制。
证监会
月导意见》?创新创业公司债受理及审核设立专项机制，实行
“专人对接、专项审核”，适用“即报即审”政策，