Soaringbondyieldsthreatentrouble
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Long-termdebtisgettingcostlier,andnotjustin
America
?期债务成本不断上升，并不仅限于美国
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Roundnumbersshouldnotmatterinfinancialmarkets,but
theydo.Howmanypeoplepayattentiontowhere11-year
Treasurybondsaretrading?SoseeingyieldsonAmerica’s
30-yeargovernmentdebthoveringnear5%,astheyhave
beenforthepastfewweeks,hasgiveninvestorsthe
shivers.Aparticularlylargejumpcameshortlybeforethe
HouseofRepresentativespassedPresidentDonald
Trump’s“big,beautiful”—anddeficit-widening—budgetbill
byonevoteonMay22nd.
整数数字在?融市场本不应重要，但它们确实重要。有多少
?关注11年期国债的交易价格？因此，在过去?周?，美
国30年期政府债务收益率徘徊在5%附近，已经让投资者
感到不安。?个特别?的跳跃发?在5?22?众议院以?
票之差通过总统唐纳德·特朗普的“巨?、美丽”——且扩??
字的——预算法案之前。
Itisnowonderinvestorsarereassessingtheriskoflong-
termlendingtoUncleSam.Evenbeforethebudgetbill
cutstaxrevenues,America’sgovernmenthasborrowed
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$2trn(or6.9%ofGDP)overthepastyear.Combinedwith
thechaoticpolicymakingofrecentmonths,andMr
Trump’sthreatsagainstAmerica’sinstitutions,thathasput
theonce-unquestionablehavenstatusofTreasuriesupfor
debate.Andformoneymanagersinsearchofsafety,there
isanotherproblem.Thedebtofothergovernmentslooks
newlyrisky,too:long-termyieldsarerisingacrosstherich
world.
投资者重新评估长期向美国政府放贷的风险也就不?为奇
了。在预算法案削减税收收?之前，美国政府在过去?年中
已经借了2万亿美元（占GDP的6.9%）。加上近?个?混
乱的政策制定，以及特朗普先?对美国机构的威胁，这使得
曾经?可置疑的国债避风港地位受到质疑。对于寻求安全的
资?管理者来说，还有?个问题。其他政府的债务也看起来
风险增加：发达世界的长期收益率正在上升。
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Chart:TheEconomist
图表：经济学?
AsAmericanyieldsleapt,Britain’s30-yearborrowingcost
hit5.6%,itshighestsince1998,asidefromaspikeinApril.
Germany’sgottonearly3.2%,