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摘要

作为经济增长的重要驱动力，中小企业技术创新持续受到政府、学界和媒体的关注。本文利用中国开放式基金的投资组合数据，研究基金对创新企业的投资偏好是否能提高基金业绩，并在主要假设的基础上，进一步分析持股的创新偏好对基金业绩的内在影响。研究结果表明:偏好投资于创新型公司的基金在长期能创造更高的超额收益，且该收益能被创新偏好的风险溢价所解释。另一方面，本文从前述样本基金中筛选出持有A股上市公司5%以上股份的基金，并以其投资的非金融类公司为样本，考察公募基金持股对公司创新能力的影响。研究发现:公募基金持股可以通过增加专利申请数量和研发投资显著提升上市公司的创新能力。综合来看，形成了公司创新