投资策略周报|建筑装饰

目录索引

一、优质区位基建企业经营稳健，低景气周期重点关注短期流动性5

（一）利润表：房建基建不同温，优质区位企业维持稳健增长5

（二）资产负债表：现金为王，加快资产盘活6

（三）现金流量表：电力工程企业现金流对净利润覆盖好，优质区位基建公司自由

现金流优异9

二、区域工程局经营情况梳理：优质区位工程局经营稳健，现金流相对充裕10

三、投资建议12

四、风险提示13

（一）行业景气度下降13

（二）海外订单不及预期13

（三）资金到位不及预期13

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图表索引

表1：2025年各省固投、重点投向一览5

表2：八大建筑央企在“战新”领域实现订单、营收高增速6

表3：部分建筑上市公司货币类资金、两金等情况梳理7

表4：2024年部分建筑上市公司应收账款拆分在总资产占比8

表5：2024年，建筑央企继续加快低效无效资产盘活8

表6：央企具备更强综合实力，优质区位助力地方企业发展（单位：亿元）9

表7：优质区位部分央企工程局总体经营稳健10

表8：部分工程局货币类资金、两金等情况梳理10

表9：部分工程局现金流情况梳理（单位：亿元）11

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一、优质区位基建企业经营稳健，低景气周期重点关