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内容目录
行业崛起之星，致力于高速混合信号芯片领域 4
股权结构：股权集中度高，高管拥有多元化的行业经验 5
财务分析：业绩稳健增长，研发投入不断加强 6
车载：从座舱域到智驾域，从桥接芯片拓展到SerDes新市场 9
车载显示：桥接芯片为主，汽车“智能化”的产物 9
车载SerDes：“智能驾驶”的关键环节 12
AR/VR：从AR/VR到AI眼镜 15
AR/VR方案大盘点 15
AR/VR市场空间广阔，公司逐步深入布局 17
PC：从PC及周边到高性能计算 20
PC及周边：周边（扩展坞Dockingstation）是传统优势领域 20
面向HPC：公司布局拓展方向 21
盈利预测与投资建议 22
盈利预测 22
投资建议 23
风险提示 23
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图表目录
图1：龙迅股份公司介绍及发展历程 4
图2：公司股权结构（截至24年报） 5
图3：公司高管团队简历 6
图4：公司营业收入情况（单位：亿元） 7
图5：公司归母净利润情况（单位：亿元） 7
图6：公司毛利率与净利率情况 7
图7：公司费用率 8
图8：公司研发费用与研发费用率情况 8
图9：公司存货与存货周转率 8
图10：存货占流动资产比重 8
图11：视频桥接芯片应用功能示意图 9
图12：车载显示屏种类及功能 9
图13：全球与中国智能座舱SoC市场规模 10
图14：2023年各企业全球座舱SoC市占率 10
图15：龙迅股份部分产品梳理 10
图16：德州仪器部分产品梳理 11
图17：SerDes的概念及用途 12
图18：SerDes在汽车场景的应用 13
图19：TeslaHW1.0至HW3.0摄像头方案比较 13
图20：不同ADAS等级搭载摄像头类型及数量（个） 14
图21：公司部分车载Serdes芯片参数 14
图22：一体式AR眼镜与分体式AR眼镜示意图 15
图23：雷鸟X2与雷鸟AirPlus对比 16
图24：移动式、分体式、一体式VR眼镜示意图 16
图25：苹果VisionPro与MetaQuest对比 17
图26：Meta雷朋眼镜示意图 17
图27：全球头显AR设备出货量 18
图28：全球VR头显设备出货量 18
图29：国内头显AR设备出货量 18
图30：国内VR头显设备出货量 18
图31：公司在研AR/VR相关项目 19
图32：公司各下游应用领域销售金额占比 20
图33：PC及周边应用领域芯片销售数量比例 20
图34：公司部分拓展坞/转换器芯片示意图 20
图35：公司应用在PC及周边的高清视频桥接产品 20
图36：各版本PCIe参数 21
图37：PCIe桥接芯片的应用场景 21
图38：龙迅股份盈利预测 22
图39：可比公司估值表 23
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专注高速信号与视频处理芯片的研发与生产，极具国际竞争力。龙迅半导体股份有限公司成立于2006年，主营业务集中在高速混合信号芯片领域，这些芯片不仅具备模拟信号的接收放大、模数转换、数据时钟恢复、数模转换、信号发送等模拟电路功能，还包含协议处理、视频处理和控制等数字电路功能。公司致力于为高速互通互联、高清多媒体显示及显示驱动提供整体解决方案和技术支持，销售团队遍布全球。公司产品能够覆盖目前八大视频信号主流协议中的七项，在主流协议覆盖面和兼容性上具备较强国际竞争力。公司目前已拥有超过140款不同型号的芯片产品，产品普遍具有高集成度、高性能、低功耗的优势。这些产品广泛应用于消费电子、VR/AR、安防监控、5G通讯、汽车电子、工业控制和医疗等多个领域。凭借卓越的技术实力和丰富的产品线，龙迅股
份与高通、英特尔、三星、安霸等世界领先的主芯片厂商紧密合作，并成功赢得了众多全球知名厂商的信赖和支持。
图1：龙迅股份公司介绍及发展历程
数据来源：CINNOResearch
数据来源：CINNOResearch，盖世汽车，公司招股书，公司公告，iFinD，
历经多个发展阶段，逐步占领国内汽车电子行业领