东兴证券深度报告P3

家居行业年报及一季报总结：内销龙头高股息率，外销关注关税政策变化

1.家居板块24年报25一季报：边际回暖，分红比例保持高位

2024年家居板块业绩承压，25Q1环比回暖。2024年：家居用品板块营收2465.8亿元，同比+2.3%；归母净

利润158.6亿元，同比-13.6%。2024年家居用品板块经营存在压力，其中仅Q1实现增长，主要因公共卫生

事件带来的低基数，而24Q2-24Q4收入同比均为下行。利润端的分季度变化趋势与收入相同，但下行幅度大

于收入，呈现更大的压力，我们推测主要因竞争加剧。2025Q1：家居用品板块营收同比+3.9%，归母净利润

同比+10.6%，利润率有所提升，25Q1收入利润均呈现环比改善。

图1：家居用品板块收入分季度变化情况图2：家居用品板块归母净利润分季度变化情况

收入(亿元)YOY归母净利润(亿元)YOY

7065.280%

61.160.3

80015%

701.9691.06060%

656.4

635.8629.1629.1

10%46.3

5040%

600516.6536.5

464.95%36.2

4020%

32.7

29.630.8

4000%300%