目录
1重定价冲击叠加债市震荡，25Q1业绩承压4
2量上生息资产增速放缓，大行负债端承压10
3价上受存贷两端重定价周期差异影响息差表现分化13
4非息方面债市决定非息收入增速17
5资产质量稳中改善22
6投资建议25
7风险提示28
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图表目录
图表1：上市银行营收、拨备前利润、归母净利润增速5
图表2：上市银行各版块业绩增速7
图表3：上市银行各版块单季度业绩增速8
图表4：上市银行业绩拆分9
图表5：国有银行业绩拆分10
图表6：股份制银行业绩拆分10
图表7：城商行业绩拆分10
图表8：农商行业绩拆分10
图表9：上市银行生息资产同比增速11
图表10：上市银行各版块生息资产分项增速及结构变化（单位：亿元）11
图表11：上市银行各版块计息负债分项增速及结构变化（单位：亿元）12
图表12：上市银行各版块净息差、净利差和资产收益率负债付息率情况13
图表13：上市银行息差情况表15
图表14：存款到期情况表16
图表15：上市银行非利息收入业绩表现18
图表16：上市银行各版块单季度其他非息收入增速与十年期国开债收益率对比19
图表17：上市银行投资和公允价值表现20
图表18：上市银行不良贷款率、不良贷款余额变化（单位：亿元）22
图表19：上市银行信用成本表现24
图表20：上市银行拨备覆盖率表现25
图表21：上市银行主要指标表现27
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1重定价冲击叠加债市震荡，25Q1业绩承压
2024A，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润增速分别为
0.08%、-0.72%、2.35%。2025Q1，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净
利润增速回落，增速分别为-1.72%、-2.15%、-1.20%，分别较2024A下降1.80、
1.43、3.35个百分点。受债市震荡影响，2025Q1各类银行非息收入增速有所回
落，部分上市银行交易盘出现浮亏，当季业绩表现形成一定拖累。
分银行类型来看，2024A与2025Q1城商行营收表现均显著好于其他银行类
型，2024A利息净收入增速和非息收入增速较高，2025Q1非息收入稍有回落；农
商行营收同样实现了营收增速为正，非息收入表现突出。2024A国股银行受金融
数据挤水分，阶段性信贷需求下行和资产收益率下行影响，营收增速落入负区间，
但通过一定程度压缩经营成本录得归母净利润增速为正。2025Q1贷款重定价冲
击叠加债市震荡，营收和归母净利润增速均录得负数。
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图表1：上市银行营收、拨备前利润、归母净利润增速
营业收入同比增速拨备前利润同比增速