一、
请仿照本章案例的同样方法，依据下述资产负债表计算该公司的对外融资需求量。
假设2025年销售额为1500万元，销售净利60万元，红利安排率30％，2025年估量销售额为2025万元。
××公司2025年资产负债表
期末实际
资产
期末实际
负债及全部者权益
期末实际
流淌资产
300
短期借款
30
长期资产
500
应付票据
5
资产合计
800
应付款项
60
预提费用
5
长期负债
400
负债合计
500
实收资本
150
资本公积
30
留存收益
120
股东权益
300
总计
800
首先，确定销售百分比。依据上年有关数据确定销售额与资产负债表工程的百分比。在本例中，流淌资产和固定资产都随销售额变动，并假设成正比例关系；应付账款和预提费用与销售额成正比；而其他负债工程与销售无关，包括短期贷款、应付票据、长期负债和股东权益工程。资产、负债工程占销售额的百分比，可以依据以前假设干年度的平均数确定。见下表。
其次，计算估量销售额下的资产和负债。资产〔负债〕＝估量销售额×各工程销售百分比流淌资产：2025×20％＝400〔万元〕
固定资产：2025×33.3333％＝666.67〔万元〕应付款项：2025×4％＝80〔万元〕
预提费用：2025×0.33％＝6.67〔万元〕
在此根底上估量总资产：总资产＝1066.67〔万元〕
估量不增加贷款状况下的总负债〔无关工程按上年数计算〕：总负债：30+5+80+6.67+400＝521.67〔万元〕
第三，估量留存收益增加额。
留存收益增加＝估量销售额×销售净利率×〔1—股利支付率〕销售净利率为：60÷1500＝4％，股利支付率为30％，则：
留存收益增加＝2025×4％×〔1—30％〕＝56〔万元〕第四，计算外部融资需求。
外部融资需求＝估量总资产—估量总负债—估量股东权益
＝1066.67—521.67—〔300+56〕＝189〔万元〕
即：该公司为完成销售额2025万元，本年应再融资189万元。
表××某公司的融资需求测算
工程 2025年实际 占销售额 2025年打算销售额
〔销售额1500万元〕 〔销售额2025万元〕
资产
流淌资产
300
20％
400
长期资产
500
33.3333％
666.67
资产合计
800
1066.66
负债及全部者权益
短期借款
30
30
应付票据
5
5
应付款项
60
4％
80
预提费用
5
0.33％
6.67
长期负债
400
400
负债合计
500
521.67
实收资本
150
150
资本公积
30
30
留存收益
120
56＋120
股东权益
300
356
融资需求
189
总计
800
1066.67
某公司需要筹措资金用以投资面临一系列投资时机，融资额度及相应的资本本钱为：
融资额度 100万元以内 100~300万元 300元以上
资本本钱 10% 12% 15%
投资工程有下述5个：
工程编号 投资额〔第0年〕 年净现金流量〔第1~10年〕
A 70 15
B 80 18
C 100 20
D 120 25
E 200 50
求该公司的最合理的融资量、融资本钱及其应投资的工程和投资净现值？
〔提示：分别计算融资规模为100万元以内、100～300万元之间、300万元以上时各工程的净现值，从中选择投资工程组合，相应折现率分别依据10%、12%、15%计算，最终比较取净现值最大的方案。
融资规模在100万元以内时，折现率为10％，现值系数为6.144567，各工程的净现值分别为：
NPV〔A〕＝－70＋15×6.144567=22.17NPV〔B〕＝－80＋18×6.144567=30.61NPV〔C〕＝－100＋20×6.144567=22.89
优选工程组合是：工程B,NPV＝30.61
融资规模在100～300万元之间时，折现率为12％，现值系数为5.650223，各工程的净现值分别为：
NPV〔A〕＝－70＋15×5.650223=14.75NPV〔B〕＝－80＋18×5.650223=21.70NPV〔C〕＝－100＋20×5.650223=13.00NPV〔D〕＝－120＋25×5.650223=21.26NPV〔E〕＝－200＋50×5.650223=82.51
NPV最大，且投资额在100～300万元内的工程组合是：B＋E，NPV＝103.21
融资规模在300万元以上时，折现率为15％，现值系数为5.018768626，各工程的净现值分别为：
NPV〔A〕＝－70＋15×5.018768626=5.28NPV〔B〕＝－80＋18×5.0187686