上
市
公
司
电子
公2025年06月04日影石创新(688775)
司
研
究
/——极客影像，敢于想象，从极限运动走向日常
新
股
分发行上市资料：
析发行价格（元）47.27投资要点：
发行股数（万股）4,100
发行日期2025-05-30?影石创新2015年成立，引领全景相机技术创新，主要产品全景相机、运动相机、穿戴运
发行方式上网定价,法人配售,法动相机荣获多项国际大奖。OneX系列在全景领域遥遥领先，运动相机Ace系列属性价
人定向配售
证主承销商中信证券股份有限公司比之选，影石创新软硬件技术横跨消费与专业级影像。根据FrostSullivan沙利文咨询机
券上市日期-构数据，2023年“Insta360影石”全景相机全球市场占有率67.2%，排名第一；“Insta360
研*首日上市股数-万股影石”品牌在全球运动相机排名中位列第二。
究
报?智能影像把握差异化需求，异军突起。区别于传统影像设备，智能影像产品以防抖、计算
告
基础数据(发行前):2025年03月31日摄影技术、AI影像等为核心技术。运动相机、全景相机、摄影无人机、云台相机、3D相
每股净资产（元）9.33
机等智能影像新品类创新迭起，代表厂商GoPro、日本理光、大疆创新、影石创新、Garmin。
总股本/流通A股(百万)401/-
流通B股/H股（百万）-/-
?消费级产品从极限运动出圈，渗透进Vlog、直播、日常影像创作；专业级产品参与好莱
坞、央视直播等影视内容制作。智能影像设备高度适配户外运动场景，滑雪、冲浪等是运
动相机、全景相机典型使用场景，受益户外行业蓬勃发展。分区域，欧美区域户外渗透率
更高，为智能影像设备的主要市场，中国户外运动仍处于蓬勃发展期。日常影像方面，短
视频和直播的崛起，推动室内外智能影像设备需求持续增长。在专业级影像领域，GoPro、
DJI、影石创新推出面向电影、直播、VR、会议等场景的高端智能影像产品及方案。
?手持影像、无人机市场规模维持增长。根据FrostSullivan，全球手持智能影像设备市场
规模由2017年164.3亿元增至2023年364.7亿元，CAGR14.3%，其中全球全景相机
市场规模达50.3亿元，运动相机市场规模约314.4亿元。根据全球航拍无人机
市场规模从2017年19.2亿美元增长至2022年48.5亿美元；2024年全球无人机出货量
达到819万台，2018-2024年CAGR为10.0%，预计2024-2029年CAGR有望保持3.1%。
?盈利预测与估值：2025-2027年影石创新营收预测分别为78/105/144亿元，归母净利润
分别为11/16/26亿元。IP