内容目录
一、车规模拟芯片龙头，25Q1营收创历史新高 5
聚焦车载模拟芯片，产品矩阵持续拓展 5
股权结构稳定，核心管理团队经验丰富 6
25Q1创单季度营收历史新高，利润率复苏有望跟上 7
二、模拟芯片长坡厚雪，国产化需求迫在眉睫 11
三、深度受益电动化+智能化，单车价值量跃升 16
收购麦歌恩如虎添翼，中国磁传感器龙头冉冉升起 16
汽车模拟芯片本土龙头，数模混合IP平台发力 19
四、盈利预测 27
收入拆分 27
投资建议 28
风险提示 28
图表目录
图表1：公司发展历程 5
图表2：纳芯微产品布局及应用领域 6
图表3：公司股权结构（截至2025年5月13日） 6
图表4：纳芯微核心团队产业经验丰富 7
图表5：公司2018-2024营收 7
图表6：公司2018-2024归母净利润 7
图表7：公司单季度营收及同环比增速 8
图表8：公司单季度毛利率及净利率（%） 8
图表9：公司分产品营收占比 8
图表10：公司分产品毛利率 8
图表11：2020-2025Q1纳芯微毛利率及净利率情况 9
图表12：2020-2025Q1纳芯微费用率情况（%） 9
图表13：纳芯微研发费用（亿元）及研发费用率 9
图表14：纳芯微2022-2024年下游应用占比 10
图表15：纳芯微2022-2024年料号及汽车电子出货量 10
图表16：纳芯微2024年新品进展梳理 10
图表17：模拟芯片销售额及yoy（亿美元） 11
图表18：2020-2029E中国模拟芯片市场分产品规模 11
图表19：2020-2029E中国模拟芯片市场分应用规模 11
图表20：TI中国大陆营收及占比（亿美元） 12
图表21：TI产地分布情况 13
图表22：TI主要晶圆制造产地分布情况 13
图表23：ADI产地分布 14
图表24：ADI欧美/亚洲产能情况 14
图表25：ADIFY2015-2024分地区营收构成 15
图表26：ADI中国大陆营收额及同比增速 15
图表27：2020-2029E中国芯片级传感器市场（十亿元） 16
图表28：不同磁感应技术的性能对比 17
图表29：磁传感器市场分类 17
图表30：2023-2029E年全球磁传感器市场规模 18
图表31：2023年磁传感器竞争格局 18
图表32：磁传感器在汽车上的应用 18
图表33：麦歌恩财务数据 19
图表34：中国新能源汽车月度销量与渗透率 20
图表35：2024年车企新能源销量排行榜 20
图表36：部分车企2025年销量目标 21
图表37：2024年中国乘用车不同级别ADAS渗透率（%） 21
图表38：2024年中国乘用车ADAS各价格区间渗透率情况 21
图表39：2024年自主车企ADAS标配搭载量TOP10 22
图表40：中国汽车模拟芯片市场规模 22
图表41：纳芯微汽车电子应用场景 23
图表42：纳芯微NS800RT系列实时控制MCU 24
图表43：汽车架构的演变 24
图表44：纳芯微车身域控制器半导体解决方案 24
图表45：纳芯微高边开关选型表 25
图表46：纳芯微推出车载视频SerDes芯片组NLS9116和NLS9246 26
图表47：纳芯微营收拆分 27
图表48：可比公司估值分析 28
一、车规模拟芯片龙头，25Q1营收创历史新高
聚焦车载模拟芯片，产品矩阵持续拓展
聚焦模拟芯片，新晋AEC汽车电子委员会成员。纳芯微是国内领先的模拟芯片设计企业之一，聚焦高性能、高可靠性模拟集成电路研发和销售。自2013年成立以来，公司基于信号链技术，由传感器信号调理ASIC芯片向前后端拓展，陆续推出了隔离、磁传感器、
SoC、高低边、LED驱动等产品。公司数字隔离器产品自2017年量产以来，累计出货量超过6亿颗，在国内市场占有率达35%，稳居行业前列；栅极驱动产品自2020年量产以来，
累计出货量超8亿颗，市场份额持续领先。
公司官网，国盛证券研究所图表1：公司发展历程
公司官网，国盛证券研究所
资料来源：三大产品方向料号超3300款。公司目前已形成传感器、信号链和电源管理三大产品方向，截止2024公司已有3300余款可供销售的产品型号，相关产品及解决方案可广泛应用于汽车电子、泛能源及消费电子领域。纳芯微传感器产品主要包括磁传感器、压力传
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