目录
坚定拥抱AI 4
大模型点燃Agent的变革引擎 4
AIagent+医疗/教育/政务/工业成为优先落地场景擎 6
AI一体机：AI商业化应用破局者 9
AIDC：大厂capex引领基建高景气度 11
人形机器人：国产链是最大预期差 14
人形机器人：T链引领，人形机器人量产在即 14
人形机器人：国产链是最大预期差 16
华为：引领国产人形机器人产业发展 17
小米：智能汽车业务“后发先至”路径酝酿预期差机会 18
小鹏：守得云开见月明 19
宇树：双足机器人革命者 20
智元：深化内功，开创人形机器人新时代 21
优必选：与华为联合，共同构建智能人形机器人时代 22
灵巧手目前产业化难度较大 22
大小脑、垂直训练定义AI人形机器人 25
轻量化助力人形机器人商业化 27
相关标的 27
风险提示 28
图表目录
图1：计算机行业典型Agent股价复盘 4
图2：以泛微网络为例agent股价复盘 4
图3：Agent发展历程 4
图4：大模型激活agent发生质变 4
图5：数学代码竞争测试评分对比 5
图6：Mimo全系列模型均已开源 5
图7：2025年中文大模型全景图 5
图8：GAIA榜单 6
图9：多邻国agent 7
图10：智能政务基层数据处理助手框架 7
图11：AI医疗的结构性机会 7
图12：佳发教育Agent生态：灵活、智能、可扩展 8
图13：工业场景AIagent闭环 9
图14：GPU与算力要求 9
图15：主流DeepSeek一体机的配置信息 9
图16：昇腾deepseek一体机 10
图17：昇腾910B版本 10
图18：中国AI大模型一体机落地情况 10
图19：根据模型精度分类的一体机对比 11
图20：新致软件一体机 11
图21：国产海光架构DeepSeek一体机 11
图22：海外大厂capex数据（单位：亿元） 12
请务必阅读正文后的声明及说明图23：腾讯的Capex去年Q4开始飙升 12
请务必阅读正文后的声明及说明
请务必阅读正文后的声明及说明图24：阿里云季度收入增长情况 13
请务必阅读正文后的声明及说明
图25：腾讯元宝APP 13
图26：AIDC基本构架 13
图27：传统IDC与AIDC区别 13
图28：数据中心制冷技术逐渐向液冷发展 14
图29：特斯拉人形进化时间轴 15
图30：具身智能发展阶段 15
图31：特斯拉在X平台发布Optimus最新进展 15
图32：特斯拉人形机器人价值量拆分（截至2024年年末） 16
图33：2023-2028年中国人形机器人产业规模 16
图34：人形机器人产业链 16
图35：各地区《政府工作报告》中人形相关的内容 17
图36：地区产业基金投入情况 17
图37：华为人形机器人布局进展时间线 17
图38：华为造车三种模式 18
图39：昇腾计算产业生态 18
图40：哈勃增资千寻智能 18
图41：CyberOne人形机器人 19
图42：小米机器人产业化思考 19
图43：小鹏机器人特点 20
图44：小鹏AI机器人Iron已经在工厂部分岗位上 20
图45：宇树各型号人形机器人参数对比 20
图46：宇树新一代灵巧手 20
图47：宇树机器人产品布局 21
图48：智元灵犀X1机器人 21
图49：启元大模型（GenieOperator-1） 21
图50：优必选机器人迭代 22
图51：优必选面向学校和机构提供教育智能机器人产品以及软件及配套服务 22
图52：夹爪与灵巧手对比 22
图53：人手自由度 23
图54：灵巧手主要设计类别 23
图55：灵巧手传动结构 23
图56：空心杯电机种类对比 24
图57：减速器对比 24
图58：多维传感器的测力对比 25
图59：不同触觉传感器对比 25
图60：人形机器人大小脑 26
图61：大模型驱动的人形机器人 26
图62：人形机器人“小脑”主要构造系统 27
图63：腱绳传动使用腱绳传递动力 27
图64：普通塑料、工程塑料及特种工程塑料示意图 27
图65：相关标的一览 28
坚定拥抱AI
AI应用整体稳步向上，AI或迎来商业落地元年：复盘2024年9月24日至2025年5月23日部分代表性agent上市公司股价表现，个股平均涨幅在76%，整体趋势向上，叠加计算机部分公司