市场分割与卖空收入限制下证券卖空建模：理论、影响与实证分析

一、引言

1.1研究背景与意义

在全球金融市场的复杂生态中，市场分割与卖空收入限制是普遍存在且不容忽视的重要现象。市场分割作为一种经济现象，广泛存在于各类金融市场，其成因多元且复杂。从地域维度来看，不同国家和地区的金融市场，由于监管制度、交易规则以及投资者结构的显著差异，呈现出明显的分割状态。以中美金融市场为例，美国金融市场以其高度自由化和完善的法律监管体系著称，而中国金融市场则在符合本国国情的政策框架下稳健发展，二者在市场准入门槛、信息披露要求、交易时间和交易制度等方面均存在明显不同，这种差异导致两个市场难以实现无缝对接，形成了显