上证A股市场中个人与机构投资者情绪对股票收益的异质性影响研究

一、引言

1.1研究背景与动机

自1990年上海证券交易所成立以来，上证A股市场经历了三十多年的发展，已成为中国资本市场的重要组成部分，在经济体系中扮演着关键角色。它不仅为企业提供了直接融资的重要渠道，助力企业发展壮大，推动产业升级和经济结构调整，还为投资者提供了多元化的投资选择，吸引了大量个人和机构投资者参与其中。截至2023年末，上证A股市场上市公司数量众多，总市值规模庞大，涵盖了金融、能源、制造业、信息技术等国民经济的各个重要领域，其市场活跃度和影响力不断提升。

在金融市场中，投资者情绪是影响股票收益的重要因