2025年期货从业资格之《期货基础知识》通关试题库

第一部分单选题(50题)

1、关于利率上限期权的描述，正确的是（）。

A.如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方不需承担任何支付义务

B.为保证履约，买卖双方需要支付保证金

C.如果市场参考利率低于协定利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额

D.如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额

【答案】：D

【解析】本题可根据利率上限期权的相关概念，对各选项进行逐一分析。选项A：利率上限期权是指买方有权在规定期限内，获得市场利率超过协定利率上限的差额补偿。当市场参考利率高于协定利率上限时，卖方有义务向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额，而不是不需承担任何支付义务，所以该选项错误。选项B：在利率上限期权交易中，通常只有卖方需要支付保证金以保证履约，买方只需支付期权费，不需要支付保证金，所以该选项错误。选项C：如果市场参考利率低于协定利率上限，意味着没有触发利率上限期权的补偿条件，卖方无需向买方支付费用，所以该选项错误。选项D：当市场参考利率高于协定利率上限时，按照利率上限期权的约定，卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额，该选项正确。综上，本题正确答案是D。

2、卖出套期保值是为了（）。

A.规避期货价格上涨的风险

B.规避现货价格下跌的风险

C.获得期货价格上涨的收益

D.获得现货价格下跌的收益

【答案】：B

【解析】本题主要考查对卖出套期保值目的的理解。我们来分析每个选项：-选项A：规避期货价格上涨的风险，通常如果担心期货价格上涨，一般会采取买入套期保值的策略，而不是卖出套期保值，所以该选项错误。-选项B：卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。当现货市场价格下跌时，期货市场的空头头寸会产生盈利，从而弥补现货市场价格下跌带来的损失，达到规避现货价格下跌风险的目的，该选项正确。-选项C：卖出套期保值的主要目的是为了规避风险，而非获得期货价格上涨的收益。若要获得期货价格上涨的收益，通常会进行期货多头交易等策略，所以该选项错误。-选项D：同理，卖出套期保值是为了防范价格下跌的不利影响，而不是为了获得现货价格下跌的收益，所以该选项错误。综上，本题正确答案为B。

3、某交易者买入1手5月份执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18美分/蒲式耳。卖出两手5月份执行价格为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再买入一手5月份执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为5美分/蒲式耳，则该组合的最大收益为（）美分/蒲式耳。

A.2

B.4

C.5

D.6

【答案】：D

【解析】本题可先明确期权组合策略，再分别分析不同价格区间下该组合的收益情况，进而得出最大收益。步骤一：明确期权组合与权利金收支情况该交易者构建的期权组合为：买入1手执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18美分/蒲式耳；卖出2手执行价格分别为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳；再买入1手执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金5美分/蒲式耳。则权利金净收入为：\((13+16)\times2-18-5=39-18-5=16\)（美分/蒲式耳）步骤二：分析不同价格区间下组合的收益情况设小麦市场价格为\(S\)美分/蒲式耳，分别分析不同价格区间下期权的执行情况和组合的收益情况：当\(S\leqslant670\)时：所有期权都不会被执行，该交易者的收益就是权利金净收入16美分/蒲式耳。当\(670\ltS\leqslant680\)时：执行价格为670美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，其余期权不会被执行。此时收益为权利金净收入加上执行价格为670美分/蒲式耳的看涨期权的执行收益，即\(16+(S-670)\)，因为\(S\leqslant680\)，所以收益\(\leqslant16+(680-670)=26\)美分/蒲式耳。当\(680\ltS\leqslant690\)时：执行价格为670美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，执行价格为680美分/蒲式耳的看涨期权会被买方要求履约。此时收益为\(16+(S-670)-2\times(S-680)=16+S-670-2S+1360=706-S\)，因为\(S\gt680\)，所以收益\(\lt706-680=2