2025年期货从业资格之《期货基础知识》通关试题库
第一部分单选题(50题)
1、关于利用期权进行套期保值，下列说法中正确的是（）。
A.期权套期保值者需要交纳保证金
B.持有现货者可采取买进看涨期权策略对冲价格风险
C.计划购入原材料者可采取买进看跌期权策略对冲价格风险
D.通常情况下，期权套期保值比期货套期保值投入的初始资金更少
【答案】：D
【解析】本题主要考查利用期权进行套期保值的相关知识。下面对各选项进行逐一分析：A选项：期权套期保值者中，只有期权的卖方需要交纳保证金，而期权的买方不需要交纳保证金，所以该项说法错误。B选项：持有现货者面临的是现货价格下跌的风险，应采取买进看跌期权策略对冲价格风险。因为当现货价格下跌时，看跌期权可以获利，从而弥补现货市场的损失；而买进看涨期权是预期价格上涨时采取的策略，所以持有现货者采取买进看涨期权策略不能对冲价格风险，该项说法错误。C选项：计划购入原材料者担心的是原材料价格上涨的风险，应采取买进看涨期权策略对冲价格风险。当原材料价格上涨时，看涨期权可以获利，以抵消购买原材料成本的增加；而买进看跌期权是预期价格下跌时采取的策略，所以计划购入原材料者采取买进看跌期权策略不能对冲价格风险，该项说法错误。D选项：通常情况下，期权套期保值只需要支付权利金，而期货套期保值需要缴纳一定比例的保证金，权利金通常小于保证金，所以期权套期保值比期货套期保值投入的初始资金更少，该项说法正确。综上，本题正确答案是D。
2、某交易者以10美分／磅卖出11月份到期、执行价格为380美分／磅的铜看跌期货期权。期权到期时，标的铜期货价格为375美分／磅，则该交易者到期净损益为（??）美分／磅。(不考虑交易费用和现货升贴水变化)
A.5
B.10
C.0
D.15
【答案】：A
【解析】本题可先明确看跌期权的特点，再根据期权到期时标的铜期货价格与执行价格的关系判断期权是否被行权，进而计算出交易者的到期净损益。步骤一：分析看跌期权的特点看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权的卖方而言，其最大收益为所收取的期权费，当标的资产价格下跌时，可能面临亏损。步骤二：判断期权是否被行权已知该期权的执行价格为\(380\)美分/磅，期权到期时标的铜期货价格为\(375\)美分/磅，由于标的资产价格低于执行价格，此时看跌期权的买方会选择行权。因为买方可以按照较高的执行价格\(380\)美分/磅卖出铜期货，而市场价格仅为\(375\)美分/磅，行权能够获利。步骤三：计算交易者（期权卖方）的到期净损益期权卖方的收益：该交易者以\(10\)美分/磅卖出看跌期权，因此所收取的期权费为\(10\)美分/磅，这是其固定收益。期权卖方的亏损：由于期权被行权，卖方需要以执行价格\(380\)美分/磅买入标的铜期货，而此时市场价格为\(375\)美分/磅，因此每磅亏损\(380-375=5\)美分/磅。到期净损益计算：到期净损益等于收取的期权费减去因期权被行权而产生的亏损，即\(10-5=5\)美分/磅。综上，该交易者到期净损益为\(5\)美分/磅，答案选A。
3、K线的实体部分是（）的价差。
A.收盘价与开盘价
B.开盘价与结算价
C.最高价与收盘价
D.最低价与收盘价
【答案】：A
【解析】本题是关于K线实体部分所代表价差的单项选择题。K线图是一种用于展示股票、期货等金融产品价格走势的图表，其实体部分反映了特定时间段内的价格变化情况。选项A，收盘价是指某一交易时间内最后一笔交易的成交价格，开盘价则是该交易时间段开始时的第一笔成交价格，K线图中实体部分正是由收盘价与开盘价之间的价差所构成，若收盘价高于开盘价，实体通常为阳线（一般用红色或空心表示）；若收盘价低于开盘价，实体则为阴线（通常用绿色或实心表示），所以选项A正确。选项B，结算价是根据交易规则计算出来的一个用于结算的价格，它与K线实体所反映的收盘价和开盘价的价差并无直接关联，所以选项B错误。选项C，最高价是指在某一交易时间段内出现的最高成交价格，它与收盘价之间的差值并非K线的实体部分，通常最高价与实体的上边缘（或下边缘）构成K线的上影线（或下影线），所以选项C错误。选项D，最低价是指在某一交易时间段内出现的最低成交价格，它与收盘价的价差也不是K线的实体部分，最低价与实体的下边缘（或上边缘）构成K线的下影线（或上影线），所以选项D错误。综上，本题的正确答案是A。
4、某交易者预期未来的一段时间内，远期合约价格波动会大于近期合约价格波动，那么交易者应该（）。
A.正向套利
B.反向套利
C.牛市套利
D.熊市套利
【答案】：D
【解析】本题可根据各套利方式的特点，结合题干中远期合约价格波动大于近期合约